走勢研判及操作建議
銅：
近期全球股市調整，市場風險偏好略有下降。但國內方面政策利好頻出，有望提振市場情緒。目前銅庫存仍處低位，對於銅價有一定支撐，但下遊消費的疲弱逐漸成爲銅價上行的掣肘，長期盤整後多頭信心不足，且宏觀氛圍悲觀，銅價破位下行，預計短期或繼續下行。
鋁：
海外方面，巴聯邦環境署 IBAMA 解除了 Alunorte 氧化鋁 DRS2 赤泥壩的禁令，海德魯 50%產能復產更加明確，外盤持續走弱。國內方面，由於近期多家氧化鋁企業停產檢修，電解鋁成本端支撐仍存，但下遊需求疲弱。
在外盤帶動下多頭信心不足，預計短期內鋁價偏弱震蕩。
鋅：
市場鋅精礦增產的計劃開始逐步兌現，加工費持續走高，但是礦端向鋅錠的傳導尚未全面展開，鋅錠的短缺使得鋅價前期強勢上漲。近期上期所鋅倉單及三地社會庫存均表現爲大幅增加，疊加宏觀悲觀情緒釋放，鋅價迎來回調。但總體看全球庫存依舊偏低，低位庫存和政策向好的預期對於鋅價仍有支撐，後續關注鋅庫存變化。
鎳：
鎳庫存持續下降，一定程度上支撐了鎳價，但是隨着鎳鐵復產預期的逐漸落實，後期鎳鐵供給預計有所增加。下遊方面，不鏽鋼庫存有累庫現象，後期消費預期偏弱。整體來看鎳價短期基本面多空交織，鎳價受宏觀環境影響較爲明顯，目前鎳價破位下行，市場情緒較爲悲觀，若跌破 98000元/噸支撐位可能下探[95000,96000]附近支撐位。
背景分析
銅：
據 SMM，昨日滬銅主力 1812 合約早市開於 49090 元/噸，銅價多承壓日均線整理，振幅不超過 60 元/噸，期間多次刺破日均線，並試探日內高位 49210 元/噸，均受阻回落。午後，銅價在日均線下方沿 49102 元/噸窄幅整理，倫銅走低，滬銅跟跌摸低 48960 元/噸獲力支撐，逢低空頭獲利離場，銅價重心緩慢上移，刺破日均線並再次試探日內高位 49210 元/噸未果，尾盤，逢高大量多頭乘機離場，銅價小幅回落，收報 49060 元/噸，跌 780 元/噸，跌幅達 1.57%。主力持倉減 158 手至 16.4 萬手，成交增 42046手至 22 萬手。
現貨方面，昨日上海電解銅現貨對當月合約報貼水 20 元/噸~升水 30元/噸，平水銅成交價格 49080 元/噸~49120 元/噸，升水銅成交價格 49100元/噸~49160 元/噸。隔夜美元指數走高，倫銅跌破 5 日線，滬期銅下泄至49000 元/噸，昨日銅價震蕩整理於 49100 元/噸。昨日是當月最後一個交易日，下遊大多等待換月後入市買盤，期銅大跌後持貨商順勢擡價升水報價。早市報價平水~升水 30 元/噸，突然擡高的升水令市場駐足觀望，僵持之下仍有急需出貨換現的持貨商主動下調報價，好銅領先下調至平水~升水 20 元/噸有集中成交，平水銅跟調至貼水 20 元/噸，成交並無起色，由於缺乏下遊買盤，溼法銅報價維持貼水 120~100 元/噸之態。月底，貿易商出貨積極，缺乏買盤，市場交投難於展開，供需更易陷入對峙僵局中。
但盤面大跌之下銅價眼見 49000 元/噸都難保，當月與隔月價差僅在 10~20元區間，且國慶假期後至今三周多的時間，進口比值一直不佳，進口虧損已達近千元一線，持貨商的庫存逐漸在消化中，所以，進入 11 月，持貨商或仍將有意再擡升水，但消費難有支持下，供需恐仍有一段拉鋸僵持。
下午盤面小幅回落，由於買盤仍顯無力，貼水繼續小幅下擴後，部分貿易商有逢低收貨意願，平水銅報貼水 30 元/噸~貼水 20 元/噸，好銅報平水~升水 10 元/噸，成交價格隨着盤面的回落與貼水下擴而下降至 48950 元/噸~49100 元/噸。
鋁：
據 SMM，昨日滬鋁主連 1812 合約早間開於 14070 元/噸，第一交易階段基本圍繞 14085 元/噸一線窄幅震蕩略有下沉。第二交易階段開盤後，空頭大幅涌入，十分鍾內增倉四千餘手，滬鋁瞬間跌破 14000 元/噸關口直探 13955 元/噸低位，隨後部分空頭趁勢離場，滬鋁雖有返升但難敵上方壓力，開始一路緩慢滑低，兩次摸低 13935 元/噸日內最低價，刷新 7月中旬以來最低價，日盤盤尾在 13955 元/噸一線回踩企穩，終收於 13960元/噸，跌 160 元/噸，跌幅 1.13%，成交量增 34650 手至 20.9 萬手，持倉量減 2786 手至 22.2 萬手，收於小陰線。
現貨市場，期鋁當月區間震蕩後急速下泄。上海成交集中 13930~13990元/噸，對當月貼水 50~貼 30 元/噸，無錫成交集中 13930~13990 元/噸，杭州成交集中 14010~14020 元/噸。昨日期鋁波動較大，區間震蕩後開始急速下瀉，引起市場成交價格混亂，相互之間報價差別較大。第一交易階段主要成交價集中於 13980~13990 元/噸之間，第二交易階段期鋁下跌過快，成交價集中於 13930~13980 元/噸之間，且期鋁跌至最低點時甚至有報價在 13910 元/噸。因價格下跌過快下遊開始對價格持觀望態度，市場上以中間商成交爲主，貿易商表現出挺價意願，整體成交不及昨日。午後期鋁震蕩下行，尾盤企穩，華東成交價集中於 13890~13930 元/噸。
鋅：
據 SMM，昨日滬鋅主力 1812 合約開於 21625 元/噸，盤初滬鋅稍作盤整，即在空頭打壓之下走低，低位觸及 21470 元/噸。隨後空頭止盈離場，滬鋅緩慢上行，圍繞日均線附近震蕩後一舉擺脫日均線壓制衝高 21760 元/噸，收報 21740 元/噸，較前一交易日跌 60 元/噸，跌幅 0.28%，成交量減 18294 手至 66 萬手，持倉量減 4838 手至 16.4 萬手。
現貨方面，上海 0#鋅主流成交 21990-22600 元/噸，0#普通對 1810合約報升水 110-140 元/噸；雙燕、馳宏報升水 600-650 元/噸，市場流通較少。1#主流成交於 21850-21950 元/噸。煉廠正常出貨，因市場活躍度偏低，貨源流通收緊，部分持貨商挺價出貨，早市報價逆轉至升水 120-150元/噸左右，聽聞部分成交，而進口報價亦有所修復，但流通進口貨量已收緊，進口對比國產價格優勢一般，而下遊逢低入市採購回暖，實際消費有所改善，成交貨量較前日基本持平。
鎳：
據 SMM，滬鎳 1901 昨日開於 98500 元/噸，盤初，滬鎳重心圍繞日均線窄幅波動，幅度不超過 0.4%。臨近午間收盤，美元繼續走高，滬鎳重心下移，上方承壓 98400 元/噸偏弱運行。午後，滬鎳上探日均線未果，隨後，內盤跟跌外盤，空頭大量增倉，滬鎳急劇下跌，直接跌破 98000 元/噸關口，探底 97430 元/噸，再次刷新今年 4 月以來的最低點。臨近收盤，空頭獲利，減倉離場，滬鎳再次返升至 98000 元/噸附近，隨後多頭信心不足，獲利了結，滬鎳再次下跌，收於 97760 元/噸。整日，滬鎳主力合約 1901 收於小陰線，較前一日交易結算價下跌 900 元/噸，跌幅 0.91%。
成交量增 13.1 萬手至 72.1 萬手，持倉量增 1 萬手至 35.9 萬手。
現貨方面，SMM 1#電解鎳 99100~106700 元/噸。俄鎳較無錫 1811 合約升水 500 元/噸，金川鎳較無錫 1811 合約升水 8000 元/噸左右。昨日金川公司出廠價 106800 元/噸，較前天持平。俄鎳和金川價差仍維持 7500 元/噸左右，主要因價格較低，金川公司惜售挺升水，貨源較少。成交方面，昨日成交一般，主要因下遊上周已積極採購備貨，且月底資金緊張，鎳價跌破 10 萬關口，下遊對於後市偏悲觀，主流成交於 99000-106650 元/噸。
下午價格走低，但下遊拿貨依舊不積極，僅少量拿貨，主要還是繼續看跌後市，主流成交於 98550-106250 元/噸。
