一、行情回顧
昨日中國制造業 PMI 繼續走低，有色金屬基本面承壓。
夜間美國小非農超預期，同時歐洲通脹水平較高，美元繼續上漲，有色金屬多數下跌。今日有色金屬僅鉛上漲，倫敦金屬盤後反彈均上漲，國內現貨價僅鉛上漲。今日倫銅探底回升小漲。滬銅一度回踩中期上升通道下軌後，尾盤拉升收小陰線。滬銅近期下跌後形態較差，短期關注下方中秋節上升趨勢線 48600 附近支撐。中期主要關注中美貿易談判進展，滬銅基本面不利，遠期銅價存在壓力。滬銅上方壓力 50000，下方支撐 48600,47000.昨日倫鋁下跌收小陰，今日在前期低位附近震蕩，滬鋁在5 日均線處承壓收中陰，連續兩日創新低，短期滬鋁可能延續弱勢。滬鋁上方壓力 20 日均線 14200，下方支撐13500。
二、要聞點評
1.鉛鋅評論
滬鋅繼續跌勢。基本面上，倫鋅庫存繼續減少，海外鋅錠偏緊。國內方面，社加工費上行導致國內鋅冶煉利潤高企，開工率回升，鋅產量有所增加。中期供應逐步兌現，鋅價易跌難漲。短期鋅價弱勢格局難改，前期空單繼續持有，關注 60 日附近能否有支撐。
滬鉛大幅反彈。基本面上，倫鉛現貨貼水繼續擴大，進口處於盈利局面。國內庫存維持歷史低位，且再生鉛企業利潤薄弱，再生鉛產量釋放暫時受限。但下遊旺淡季轉換中，下遊部分蓄電池企業需求開始逐漸轉弱，鉛價短期上下兩難，或將維持震蕩。投資者觀望爲宜。
2.銅價再度下跌，市場逢低接貨改善
南儲華東報價：電解銅均價：48760 元，跌 380，升貼水報價：-10 至 20，漲 5。華東地區, 盤面再度走低，持貨商繼續挺價出貨，買家觀望情緒較濃，成交陷入僵持，下遊適量收貨後處於觀望狀態，消費依然平淡，整體成交不佳。升水銅主流成交對期貨當月合約升水20-30 元，平水銅貼水 0-10 元，溼法銅貼水 90-100 元。
南儲華南報價：電解銅現貨均價：48650 元，跌 350元，升貼水報價：-130 至-90，漲 35。廣東方面，月初市場氛圍回暖，且適逢銅價再度大跌，早間持貨商收窄貼水出貨，平水銅貼水 130-140 元/噸，而貿易商普遍看漲，趁低積極收貨，下遊採購也有好轉，使得低價貨源快速被收，整體成交順暢，二節交易時段，市場上收貨情緒進一步發酵，持貨商順勢大幅收窄貼水，挺價惜售意味較重，平水銅報價甚至上升至貼水 100/噸，但高價讓接貨者謹慎。升水銅主流成交對期貨當月合約貼水90-100 元/噸，平水銅貼水 120-130 元。
今日銅價下跌，市場接貨有所改善，貼水縮小，但目前宏觀和基本面壓力較大，後市銅價下行壓力仍然較大。
