宏觀面：歐美公布12月制造業PMI數據，其中歐元區12月制造業PMI初值錄得58，較上月下降0.4個百分點，英國制造業PMI初值57.6，較上月下降0.5個百分點；歐元區制造業PMI回落，高位震蕩階段。美國12月Markit制造業PMI錄得57.8，環比下降0.5個百分點。從發達國家制造業PMI來看，盡管仍位於榮枯線上方，但均出現回落跡象。在FOMC落地後，市場暫時與美聯儲達成共識，加息預期與通脹預期的博弈暫且緩和。十年期通脹預期擡升至2.5%以上，但市場的交易壓力增大中期難改。國內12月制造業PMI環比上升0.2%至50.3%，制造業企穩態勢進一步穩固。保供穩價措施效果進一步體現，原材料補庫存對整體PMI拉動較大。需求邊際改善，但仍難言強勁，新出口訂單再度邊際回落，政策預期在變，現實偏弱未改。
產業基本面：截止本周五（12月31號）SMM進口銅精礦指數（周）報62.9美元/噸，較上期12月24日指數繼續上擡0.88美元/噸，至此2021年現貨銅精礦加工費以翹尾收官。12月29日CSPT小組通過線上視頻會議，設定2022年一季度現貨銅精礦採購指導加工費爲70美元/噸，更多的冶煉廠詢盤多已達此水平。據悉，國內多數冶煉廠在庫存較爲充裕下，疊加2022年銅精礦長單加工費敲定在65美元/噸，當下現貨加工費並不具有優勢，冶煉廠多執行長單爲主，現貨採購意願較爲有限；據SMM調研顯示，2021年底中國各港口、口岸銅精礦庫存較2020年底增加近45萬礦噸。庫存方面，上期所庫存累升一萬噸左右，社庫，保稅區庫存同時出現反彈，累庫預期加強，與中國下遊消費轉淡和供給修復有關，預計在一季度這種累庫預期會逐步加強，而LME注銷倉單仍處低位，海外也存在交倉預期，整個基本面給到的價格支撐強度減弱。
策略:銅價盡管處於高位震蕩，但上方價格亦十分明顯，海外基金淨多頭持倉同時也進一步下滑至年內新低，2022年伊始，銅價在宏觀方面的壓力略有緩解背景下，基本面支撐強度減弱，累庫預期增強背景下，預計價格將有所承壓。
