市場回顧： 滬銅主力期貨合約上周穩定在了7萬元每噸上方，最終報收在70380元每噸。LME和COMEX銅由於周五夜盤繼續上漲，因此漲幅比滬銅更大。現貨方面，基差較上上周有所擴大，但是依然在200元每噸以下，節前備貨尚未到來。
宏觀： 國務院決定延續實施部分個人所得稅優惠政策。
供給： 銅礦進口同比增加，精煉銅和未鍛軋銅材進口進本達到疫情前的同期水平。
需求： 需求端臨近年末，下遊開工率受到一定抑制。
庫存： 全球三大交易所庫存均處在低位。
觀點及策略： 銅：美元指數回落，銅價短期走高。隨着美元指數的繼續回落，有色金屬板塊向上反彈，銅價短期內站穩7萬元每噸的位置。在過去的一周內，宏觀方面沒有太大的變化，市場開始逐步消化奧密克戎病毒對於經濟的潛在衝擊。基本面上，國內現貨市場較爲清淡，從較低的升貼水可以看出，春節前的備貨需求還未到來。貿易商雖然有一定意願接貨，但是繼續向下遊終端傳導的能力欠缺。從整個邏輯上看，宏觀的壓制持續存在，情緒的調整基本接近尾聲，需求端可能會在未來的兩周內因爲節前備貨有所恢復。因此短期銅價可能繼續在7萬元上方徘徊，中期依然看空。
2022年第01周南華期貨銅周報
