銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，另外，由於國外精煉銅產能的幹擾，中國周邊精煉銅短期供應依然偏緊，中國精煉銅供應相對寬鬆，但當前冶煉產能仍然未能達到高峯，或難以彌補國外精煉產能的幹擾；宏觀存在一定壓力，但支持政策展望也增加，以及中美貿易關系緩和預期，銅價格短期或區間震蕩。
走勢分析：
1日，現貨市場升貼水在經過上個交易日的快速好轉之後，轉入平穩，現貨市場成交較上個交易日下降，但依然維持一定的水平；現貨貨主報價惜售局面較爲普遍，當前的進口虧損繼續阻止精煉銅的進口，國內精煉銅現貨升貼水受到支撐。
1日，進口仍然維持較大幅度的虧損，不過較此前幾個交易日小幅收窄。
1日，LME庫存再度下降950噸，總庫存至13.67萬噸，歐洲庫存繼續下降，亞洲庫存小幅回升，美洲庫存下降； LME現貨升水維持，由於印度冶煉產能依然未能恢復和智利冶煉產能的可能幹擾，國外市場現貨狀態並未改變。
廢舊銅1日下跌200元/噸，低於精煉銅跌幅，廢舊銅惜售意願增加。據SMM，海關發布了第二十三批限制進口類固廢批文，此爲今年四季度第二批批文，本次批文中涉及廢銅相關企業6家，所獲批量1.2225萬噸。截至目前，今年累計發放批量94.78萬噸，累計同比減少68.47%。
宏觀面上，中美兩國元首通電話，市場預期貿易關系緩和。
綜合情況來看，在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，另外，由於國外精煉銅產能的幹擾，中國周邊精煉銅短期供應依然偏緊，中國精煉銅供應相對寬鬆，但當前冶煉產能仍然未能達到高峯，或難以彌補國外精煉產能的幹擾；宏觀存在一定壓力，但支持政策展望也增加，以及中美貿易關系緩和預期，銅價格短期或區間震蕩。
