昨日日內銅價高開低走,價格表現弱勢,夜盤價格探底回升,高位震蕩格局未改。從宏觀層面看,從發達國家制造業PMI來看,盡管仍位於榮枯線上方,但均出現回落跡象,美國ISM制造業PMI創去年1月以來新低,在FOMC落地後,市場暫時與美聯儲達成共識,加息預期與通脹預期的博弈暫且緩和,且十年期通脹預期擡升至2.6%附近。從產業基本面看, CSPT小組設定2022年一季度現貨銅精礦採購指導加工費爲70美元/噸,當下現貨加工費並不具有優勢,冶煉廠多執行長單爲主,現貨採購意願較爲有限;庫存方面,上期所庫存累升一萬噸左右,社庫,保稅區庫存同時出現反彈,累庫預期加強,與中國下遊消費轉淡和供給修復有關,預計在一季度這種累庫預期會逐步加強,而LME注銷倉單仍處低位,海外也存在交倉預期,基本面支撐強度減弱,累庫預期增強背景下,預計價格將難擺脫震蕩。