走勢研判及操作建議
銅：
近期全球股市調整，市場風險偏好略有下降。但國內方面政策利好頻出，有望提振市場情緒。目前銅庫存仍處低位，對於銅價有一定支撐，但下遊消費的疲弱逐漸成爲銅價上行的掣肘。昨日晚間中美領導人互通電話，情緒好轉，銅價止跌上揚。
鋁：
海外方面，巴聯邦環境署 IBAMA 解除了 Alunorte 氧化鋁 DRS2 赤泥壩的禁令，海德魯 50%產能復產更加明確，外盤持續走弱。國內方面，由於近期多家氧化鋁企業停產檢修，電解鋁成本端支撐仍存，但下遊需求疲弱。
在外盤帶動下多頭信心不足，預計短期內鋁價偏弱震蕩。
鋅：
市場鋅精礦增產的計劃開始逐步兌現，加工費持續走高，但是礦端向鋅錠的傳導尚未全面展開，鋅錠的短缺使得鋅價前期強勢上漲。近期上期所鋅倉單及三地社會庫存均表現爲大幅增加，疊加宏觀悲觀情緒釋放，鋅價迎來回調。但總體看全球庫存依舊偏低，低位庫存和政策向好的預期對於鋅價仍有支撐，後續關注鋅庫存變化。
鎳：
鎳庫存持續下降，一定程度上支撐了鎳價，但是隨着鎳鐵復產預期的逐漸落實，後期鎳鐵供給預計有所增加。下遊方面，不鏽鋼庫存有累庫現象，後期消費預期偏弱。整體來看鎳價短期基本面多空交織，鎳價受宏觀環境影響較爲明顯，目前鎳價破位下行，市場情緒較爲悲觀，若跌破 98000元/噸支撐位可能下探[95000,96000]附近支撐位。
背景分析
銅：
據 SMM，昨日滬銅主力 1812 合約早市開於 48920 元/噸，盤初銅價快速摸高 48980 元/噸受阻回落，逢高空頭攜倉而入，多頭被洗離場，銅價重心快速下挫，隨後沿 48782 元/噸一線整理，振幅由 70 元/噸逐漸縮窄至 20 元/噸。上午 1901 合約逐漸增倉，持倉量超過 1812 合約，主力持倉成功後移至 1901 合約。午後，大量空頭增倉，多頭離場，滬銅主力 1901重心震蕩下行至 48500 元/噸，隨後沿 48535 元/噸一線窄幅整理，期間下探日內低位 48450 元/噸獲力支撐，尾盤，多入空平，銅價收復午後部分跌幅，收報 48670 元/噸，跌 420 元/噸，跌幅 0.86%。
現貨方面，昨日上海電解銅現貨對當月合約報貼水 20 元/噸~升水 30元/噸，平水銅成交價格 48700 元/噸~48760 元/噸，升水銅成交價格 48730元/噸~48800 元/噸。隔夜滬銅跳空低開低走，徹底失守 49000 元/噸，昨日上午當月合約窄幅整理於 48730 元/噸附近上下波幅不足 50 元/噸，現貨市場表現也較淡定僵持。昨日爲 11 月第一個交易日，持貨商維穩昨日報價於貼水 10 元/噸~升水 30 元/噸區間，有意願的買方可壓價好銅升水20 元/噸，但未能像前日一般，低價可收至平水~升水 10 元/噸；平水銅僵持於貼水 20~貼水 10 元/噸，難有壓價空間，僅溼法銅爲吸引下遊買盤，在 11 點左右出現調降至貼水 140~130 元/噸的報價。盤面運行於下行通道中，市場畏跌，買盤謹慎，昨日雖有部分貿易商入市壓價收低價貨，但因隔月價差收窄至 20~30 元/噸，投機及買現拋期均少有空間，抑制了貿易商的投機意願；下遊看跌銅價也不急於入市，僅保持剛需。持貨商在進口窗口連續關閉下，且剛進入 11 月，無意大肆拋貨，故現貨市場短期仍陷於供需僵持拉鋸態勢，暫難顯現單邊態勢。下午盤面進一步回落至 48500元/噸一線，持貨商試圖再擡升水，仍有部分貿易商逢低接貨，貼水上擴至平水銅報平水~升水 20 元/噸，好銅報升水 30 元/噸~升水 40 元/噸，成交價格隨着盤面回落下降至 48540 元/噸~48640 元/噸。
鋁：
據 SMM，昨日滬鋁主力持倉換月至 1901 合約。滬鋁 1901 合約早間開於 13935 元/噸，開盤幾波空頭涌入，增倉超 3000 手，鋁價直泄探低至 13865元/噸，第一交易時段，徘徊於 13900 元/噸一線，第二交易階段開始後，鋁價回升無力略有遲疑便開始滑低，錄得日盤最低點 13835 元/噸，刷新自去年 6 月中旬最低價，隨後鋁價回踩 13850 元/噸一線處並在此覓得支撐，開始緩慢爬升，錄得小幅高位 13885 元/噸，終收於 13860 元/噸，跌135 元/噸，跌幅 0.96%，成交量減 35966 手至 10.7 萬手，持倉量增 7626手至 22.5 萬手，滬鋁 1812 合約開於 13970 元/噸，收於 13870 元/噸，成交量減 51724 手至 15.8 萬手，持倉量減 2918 手至 21.9 萬手。
現貨市場，期鋁當月區間震蕩下行，隨後企穩。上海成交集中13790~13810 元/噸，對當月貼水 40~貼 30 元/噸，對隔月貼水 80 元/噸附近，無錫成交集中 13790~13810 元/噸，杭州成交集中 13830~13840 元/噸。
昨日期鋁波動較大，開盤後震蕩下跌，進入第二交易階段開始企穩。因價格連續兩日跌幅較大，下遊開始對價格持觀望態度，基本按需採購，而部分中間商認爲基差合適爲保值考慮接貨較爲積極，整體成交一般，並無較大亮點。午後鋁價繼續區間震蕩，重心略有下沉，午後華東地區成交價集中於 13790~13810 元/噸，對隔月貼水 80 元/噸附近，幾無成交。
鋅：
據 SMM，昨日滬鋅完成主力持倉換月，滬鋅 1812 合約開於 21440 元/噸，盤初延續夜盤跌勢震蕩下行，探低 21305 元/噸，隨後嘗試走高上探日均線圍繞 21535 元/噸附近整理，後未能站穩，再度開啓下行，於 21370元/噸處覓得支撐後，再度上行摸高 21570 元/噸。收漲報 21525 元/噸，較前一交易日收盤跌 215 元/噸，跌幅 0.99%，成交量減 66654 手至 59.3萬手，持倉量減 11610 手至 15.2 萬手。
現貨方面，上海 0#鋅主流成交 21880-22520 元/噸，0#普通對 1811合約報升水 120-160 元/噸；雙燕、馳宏報升水 580-600 元/噸，市場流通較少。1#主流成交於 21800-21950 元/噸。煉廠出貨意願略有轉弱，早市貿易商以長單交投爲主，散單交投相對偏弱，市場交投活躍度偏低，貿易商早市報價維持相對高值，升水 150-160 元/噸，成交尚可。進入第二交易時段，因盤面進一步返升，下遊入市採購較爲謹慎，加之累跌之下下遊已有部分備貨，市場成交轉弱，貿易商下調報價至升水 120-130 元/噸左右，對成交刺激有限，而進口報價較前日變化不大，整體市場成交較前日略有轉弱。
鎳：
據 SMM，滬鎳 1901 昨日開於 96880 元/噸，盤初，空頭增倉，滬鎳震蕩下跌，空頭獲利了結，減倉離場，滬鎳反彈上修，抹平之前全部跌幅，摸高 96950 元/噸，隨後上方承壓 97000 元/噸關口偏弱運行。午後，空頭再次增倉，滬鎳急劇下跌，探底 96010 元/噸，刷新近十一個月最低點，下方 96000 元/噸關口支撐，隨後空頭再次減倉，獲利離場，滬鎳反彈，收於 96730 元/噸。整日，滬鎳主力合約 1901 收於小陰線，較前一日交易結算價下跌 1570 元/噸，跌幅 1.60%。成交量減 5.6 萬手至 66.6 萬手，持倉量增 0.4 萬手至 36.3 萬手。
現貨市場，昨早各大貿易商均未對金川鎳報價，均等金川公司報出市場價，僅一家公司報出 10.7 萬元/噸絕對價格，金川鎳升水近 10000 元/噸，但升水 10000 元/噸有價無市。隨後金川公司上海報價 10.5 萬元/噸，即升水 8000 元/噸左右，SMM 調研升水 8000 元/噸有成交，金川鎳主流成交 10.49-10.5 萬元/噸，昨日成交較前天改善，昨天鎳價大幅下降，鋼廠採購積極性提高，成交比前天好，但仍有些謹慎。1#電解鎳主流成交於97450-105000 元/噸，其中，俄鎳較無錫 1811 合約升水 550 元/噸，俄鎳和金川價差 7450 元/噸左右，俄鎳升水因盤面不斷走低，現貨市場貨逐漸減少，以及下遊拿貨積極性改善，昨天小幅上漲，金川因貨源較少，升水仍較高。下午價格下跌至 96600 元/噸後，部分下遊繼續拿貨，隨後價格反升，拿貨放緩，僅少量拿貨，下遊對於後市仍舊信心不足。主流成交於97100-104800 元/噸。
