主要觀點：
宏觀方面，歐洲能源危機下對鋁廠減產擔憂，使得供給收縮的預期加強，歐洲大部分地區的即期電價均持續上漲，而天然氣價格卻高位回落，讓其預期缺口的存在使得市場對 1 月天然氣價格仍存在上漲預期。美國勞工部 7 日公布的數據顯示，2021 年 12 月美國失業率環比下降 0.3 個百分點至 3.9%，但非農部門新增就業人數僅爲 19.9 萬，遠低於市場普遍預期。美聯儲公的 12 月貨幣會議紀要暗示，更早更快加息，且一些決策者支持加息後不久開始縮減資產債表，以進行“量化緊縮”。 我國 12 月制造業採購經理指數（PMI）和非制造業商務活動指數分別爲 50.3%和 52.7%，比上月上升 0.2 和 0.4 個百分點；綜合 PMI 產出指數爲 52.2%，與上月持平。三大指數均位於擴張區間。表明我國經濟總體保持恢復態勢，景氣水平平穩回升。行業方面，礦端哈薩克斯坦全境進入緊急狀態，據 Mysteel 調研反饋，目前暫時未影響哈薩克斯坦的銅精礦的發運及運輸。2021 年，預計哈薩克斯坦銅精礦產量爲 31 萬金屬噸。國內精銅庫存依舊維持低位，現貨市場交投熱情隨着升水的上擡，但高升水需求受到一定抑制。國外特別是歐洲能源危機不斷上演，市場情緒隨之起伏不定。隨着我國春節的逐漸臨近，部分下遊企業預計本月中旬後陸續停產，後續市場對銅價擔憂仍存。目前多空交織的復雜經濟環境下，銅價或將保持寬幅震蕩爲主。
操作建議：
建議中長期可借年底需求淡季價格相對低迷的時候分批買入做多，本周銅價參考運行區間在68500-72000 元/噸。
2022年第02周華聯期貨銅周報
