周一滬銅2202合約盤中走勢震蕩回升，盤中衝擊7萬關口，但未能站穩，最終收於69780元/噸；國際銅2203合約走勢同樣有所上漲，最終收於62280元/噸。夜盤倫銅先漲後跌，滬銅和國際銅跟隨回落。周一上海電解銅現貨對當月合約報於升水270-330元/噸，均價升水300元/噸，較前一日下降90元/噸，滬銅回升，現貨升水較上周下滑明顯。宏觀方面，科技股V形反彈，納指創近兩年最大回漲，中概跑贏大盤，10年期美債收益率盤中突破1.8%創兩年新高；國常會部署穩增長：有針對性擴大最終消費和有效投資。
行業方面，12月SMM中國電解銅產量爲87.03萬噸，環比上升5.38%，同比上升0.97%；Pembridge 將提高 Minto 礦的銅產量。昨日銅價震蕩回升，但未能站穩7萬關口，夜盤在倫銅衝高回落帶動下，跟隨走低，整體來看，銅價繼續在7萬關口附近盤整。隨着12月份美聯儲會議紀要公布，今年美聯儲加息預計超市場預期，還將伴隨縮表，宏觀壓力較大。供需方面，目前雖然國內庫存還是處於低位，並未出現庫存拐點，這主要是12月份進口受限所致。
未來隨着國內冶煉產量的回升，以及進口恢復正常，整體供應將大幅增加。而需求端，我們並未看到明顯好轉跡象，相反節前下遊工廠可能提前放假，備貨積極性不高，我們依然認爲國內銅庫存或將在未來1-2周出現拐點，屆時銅價壓力將進一步顯現。
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