在經歷2021年原生銅產量不及預期後,2022年銅礦供給確定性增強,南美、非洲以及東南亞等新建、擴建產能進入爬坡達產期,支撐冶煉加工費走高。年末各大線纜企業都如火如荼抓緊生產,趕各類訂單,但今年隨着房地產行業頻頻爆雷,引發了一系列牛鞭效應。需求端除了季節效應,冬奧會臨近和北方採暖季影響,國內總體下遊加工偏弱,銅市正式轉入需求淡季,然而銅處於低庫存支撐明顯,供需矛盾未走向極端,預計銅價仍舊難擺脫震蕩。