基本面：美國通脹數據基本符合預期，並且隨着就業市場的恢復，供應端也將逐漸得到改善；美聯儲預計將維持鷹派立場，不過市場認爲並未給美聯儲政策收緊提供新的動力，美元指數承壓續跌。供給方面，上遊銅礦供應呈現增長趨勢，銅礦供應較前期有所改善，不過冷料供應緊張局面仍存，疊加硫酸價格大幅回落，煉廠生產面臨一定壓力，並且年底未出現趕產動作，精煉銅產量增長有限。需求方面，11月份國內限電政策放寬，下遊加工企業開工率回升明顯，不過臨近年底需求淡季，下遊採購意願較低。截止1月14日，LME銅庫存爲86300噸，日增2500噸。
持倉：滬銅2202合約前20名多頭持倉83132手，減少7159手，空頭持倉86076手，減少8689手。
策略建議：供應端支撐銅價，重回震蕩區間，關注上方壓力。
風險因素：美元指數，供給超預期。
