宏觀
１、發改季新聞發布會明確2022年宏觀調控工作要點，積極擴大內需，超前開展基礎設施投資，保障房建設，抓緊發行已下達專項債額度，力爭在一季度形成實物工作量，央行表示貨幣信貸總量穩定增長，貨幣工具箱開大一些，避免信貸“塌方”。穩增長態度非常積極，推動股市和基建相關商品上漲，利多
２、歐美股市下跌，對美聯儲首次加息50個基點的預期開始出現，帶動十年期國債收益率升至1.88%，美元指數反彈。技術上看美股存下跌壓力，短線利空
３、美國1月紐約聯儲制造業指數-0.7，前值爲25，疫情對經濟活動影響加大。歐元區1月經濟景氣指數49.4，前值26.8。整體看奧米克病毒對近期經濟形成明顯拖累，但歐洲在12月已出現感染拐點，死亡人數也開始下降，美國單日感染人數也較上周大降，或暗示拐點已到。總體來看奧米克病毒傳染快，毒性輕，如果快速達到拐點意味着市場將轉向疫情後恢復，更加樂觀。
４、原油繼續上漲創新高，目前市場普遍認爲油價將維持在偏高水平，通脹效應對大宗商品利多５、總結：中國12月投資數據弱於預期，但管理層迅速降息，布置2022年穩增長工作。美股下跌技術上有持續調整壓力，但歐美疫情可能再現拐點，中期經濟恢復樂觀基調不變
現貨
１、ＬＭＥ庫存增加千餘噸，歐洲庫存連續增加對銅價帶來一定壓力，或暗示有一定的隱性庫存回流，現貨升水8美元
２、滬銅換月後現貨升水繼續走高到370元。本周下遊小企業普遍開始放假，以完成訂單消化在手庫存爲主，高升水難以成交，實際需求弱。華北銅杆市場因疫情原因供需兩弱，企業提前放假，廢銅商低位挺價，精廢價差收窄到2100元。整體看本周下遊逐步進入假期模式，現貨供需兩淡，缺乏主動性，跟隨宏觀情緒波動，市場關注點轉向節後消費預期和備貨需求。
３、滬銅盤面連續減倉下跌，短線擠倉資金離場，市場參與者爲長假做準備，缺乏主動性。從價格結構看，電解銅和廢銅進口比價長時間維持虧損，1、2月電解銅和廢銅到貨緊張，這導致臨近春節滬銅庫存仍處極端低位，現貨保持極高的升水是非常少見的，暗示本周或仍難累庫，極端低庫存對銅價的支撐強烈。
４、總結：中國穩增長意圖強烈，中期樂觀基礎加強，現貨供需兩淡進入假期模式，但極端低庫存支撐高升水，累庫壓力小，市場關注點轉向節後消費預期和備貨時機。69000下方多次證明現貨強支撐，價格下調空間非常有限，回調逐步買入策略不變。今日70500-69800。
