銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，另外，由於國外精煉銅產能的幹擾，中國周邊精煉銅短期供應依然偏緊，中國精煉銅供應相對寬鬆，但當前冶煉產能仍然未能達到高峯，或難以彌補國外精煉產能的幹擾；宏觀存在一定壓力，但支持政策展望也增加，以及中美貿易關系緩和預期，銅價格短期或區間偏強震蕩。
走勢分析：
7日，現貨市場升貼水較上個交易日繼續小幅好轉，現貨市場成交也比較活躍，一方面由於1811合約交割臨近，而1812合約相對1811合約升水也比較理想，因此中間商臨近交割博取現貨升水的意願較高，並且風險也比較低，促進了市場買盤意願；另外一方面，下遊企業繼續入市採購，整體提升現貨市場交投力量。現貨升水也進一步的提升。
7日，進口仍然維持較大幅度的虧損，虧損較上個交易日整體變化不是很大。
7日，LME庫存再度下降1200噸，總庫存至17.42萬噸，下降以歐洲和美洲倉庫爲主。另外，需要注意的是亞洲倉庫注銷倉單有所回升，或有部分貨源流入，不過，整體上國外市場結構依然沒有變化，印度冶煉產能依然未能恢復和智利冶煉產能的可能幹擾，國外市場現貨狀態並未改變，因此LME庫存預期仍以下降爲主。
洋山銅升水7日小幅下降，由於近期洋山庫存變化不大，另外，由於LME現貨升水，當前洋山溢價對國外庫存沒有吸引力，因此，溢價的回落主要和進口持續的虧損有關。
廢舊銅7日持平，精煉銅小幅下跌，廢舊銅價格仍然滯漲抗跌。
上期所倉單7日有所下降，主要是現貨市場有所升水，因此，倉單吸引力並不大。
另外，下周CESCO即將在上海召開，據SMM調研，部分大型銅冶煉廠已經着手安排明年大修時間，從目前了解到的情況來看，多集中於2019年上半年。這或緩和冶煉產能集中撞車的風險，有利於加工費的談判。
另外一方面，若最終冶煉產能檢修和新增冶煉產能對衝，那麼短期全球範圍內壓力產能幹擾依然持續，對於銅價格有所支撐。
美國中期選舉落地，中美貿易走向預期仍然不明朗。
綜合情況來看，在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，另外，由於國外精煉銅產能的幹擾，中國周邊精煉銅短期供應依然偏緊，中國精煉銅供應相對寬鬆，但當前冶煉產能仍然未能達到高峯，或難以彌補國外精煉產能的幹擾；宏觀存在一定壓力，但支持政策展望也增加，以及中美貿易關系緩和預期，銅價格短期或區間偏強震蕩。
