銅：LME 庫存減少 2550 噸達 175400 噸，注銷倉單減少 3325 噸至 74100 噸，注銷倉單佔比 42.2%。
現貨方面，倫銅 Csah/3m 升水 26 美元/噸，國內上海地區現貨升水 10 元/噸，盤面下滑吸引部分下遊和貿易商入市補貨，市場交投回暖，成交環比明顯改善。昨日滬倫比值回升至 8.01，精銅進口虧損縮小 1150元/噸，當前進口盈虧水平下，國內冶煉廠仍有意願將貨物發往保稅區，有利於緩解國內精銅的供應壓力。
廢銅方面，昨日精廢價差擴大至 1600 元/噸，廢銅消費好轉。綜合來看，昨日銅價震蕩收跌，市場交易者偏謹慎，靜待美國中期選舉結果，以及中美貿易爭端協商的進一步走向。展望後市，國內四季度供需相對寬鬆，因廢銅替代和精銅供應增長，且需求存在下滑壓力。海外方面，年底智利數個冶煉廠面臨減產風險，供應壓力較小。結合國內外看基本面較中性，短期銅價受市場情緒和宏觀預期影響更多，預計維持寬幅震蕩走勢。操作建議：觀望。
鋁：美國中期選舉結果出爐，民主黨控制衆議院，共和黨控制參議院，對於國會控制力的下降恐導致川普在對外貿易中更加激進。靴子落地後風險資產價格回升。產業方面，倫鋁回升至 1985 美元/噸，LME 庫存增加 3975 噸。國內方面，電解鋁價格仍在 14000 元/噸附近爭奪，而完全成本虧損在 1200 元/噸，但19 年 1 季度累庫存預期導致市場情緒仍悲觀。氧化鋁價格由於彈性生產開始，價格短期有支撐，但出口窗口的關閉以及 19Q1 產能的投產，使得氧化鋁價格仍有壓力。考慮到 19Q1 的消費淡季以及成本可能下移，預計價格仍處於探底階段。
鋅： LME 庫存下降 1075 噸，至 134750 噸，注銷倉單降至 32800 噸，注銷倉單佔庫存比降至 24.3%，cash/3m 升水 40.5 美元/噸，國內現貨升水平穩，上海市場現貨升水 100 元/噸，廣東現貨對 12 月升水400-430 元/噸，煉廠正常出貨爲主，進口錠貼水 30 元/噸，保稅區庫存連續兩周增長，premium 回落至 170 美元/噸，進口窗口關閉，但後期國內煉廠供應增量可能將抵消保稅區清關減量，國內持續去庫存的可能性並不大，對 back 結構持續擴大持謹慎態度。
建議繼續觀望。
