隔夜滬銅主力合約收漲，美元指數回落，倫銅運行於9821元/噸。1月19日LME銅庫存增4225噸至98750噸；1月19日上期所銅倉單減751噸至13123噸。宏觀方面，OPEC預計今年全球石油市場將受到強勁需求的“良好支撐”，由於通脹預期的強化，美債收益率突破1.9%，創出兩年新高，銅價跟隨美債利率上行。中國央行副行長表示，貨幣政策工具箱開得再大一些，要保持總量穩定，避免信貸塌方，顯示出穩增長基調更爲明確。基本面看，周內國內及海外庫存呈小幅累庫，且在進口比價表現較弱的情況下，進口貨源基本以累在保稅庫的形式呈現。然而在總體庫存水平偏低且下遊節前備貨不多的情況下，疊加一季度基建預期較爲強烈，銅價回調將激發下遊補庫需求。
總體來看，我們認爲銅價短期震蕩偏強，建議逢低布局多單。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權規避存貨跌價風險。
