銅
周三滬銅主力 1901 合約收報三連陰，重心再度下滑。昨日上海電解銅現貨對當月合約報貼水 20 元/噸-升水 90 元/噸，市場活躍度高，詢價氛圍活躍，現貨報價再次上調。美國中期選舉塵埃落定，民主黨人拿下了衆議院，共和黨人不但保持了參議院多數，席位還稍有增加。分裂的國會格局意味着明年不太可能祭出更多財政刺激舉措，也不會有重大的稅改議案能成爲立法。另外，美國司法部長塞申斯辭職；美元指數日內劇烈震蕩，一度觸及兩周低位水平，但之後緩步回升。中國 10 月外儲30531 億美元，連續三個月下滑，創 2017 年 4 月來新低。受主要國家貨幣政策、全球貿易形勢、地緣政治局勢等多重因素影響。智利國家銅業公司三季度產銅 42.08萬噸。近期銅價偏弱震蕩，基本面並無大的變化，隨着庫存的消化及銅價回落至五萬下方後，現貨成交改善。國內宏觀利多預期依然存在，限制了銅價的下跌空間。
預計近期滬銅將在 49500 上下窄幅波動。今日重點關注美聯儲利率決議及貨幣政策聲明。
鋅
昨日滬鋅主力 1901 先揚後抑，日內探底至 20565 元/噸，尾盤止跌回升，隔夜期價重心小幅下移，倫鋅衝高回落，夜間延續震蕩下行，尾盤震蕩企穩。昨日上海0#對 1811 合約報升水 80-100 元/噸；雙燕報升水 450-500 元/噸。煉廠出貨正常，貿易商間交投活躍度有所減弱，進入 11 月，下遊消費步入淡季，入市採購積極性不高，實際消費清淡，多以詢價爲主。因美國民主黨在中期選舉中未奪回衆議院的控制權，美元指數大跌。投資者擔心，未來特朗普總統施政將面臨大的阻力，進而質疑美國能否保持政策連貫性，導致市場轉入避險模式。有色內外盤走勢分化，外盤紅肥綠瘦。中國 10 月外儲規模降至 2017 年 4 月來新低，連續第三個月下滑。雖然外部環境仍有較多不確定因素，但我國經濟基本面穩健，具有較大韌性和應變能力，預計我國外匯儲備規模有望在波動中保持穩定。7 日 LME 鋅庫存減少 0.04 萬噸至13.43 萬噸，注銷倉單佔比下滑至 25.02 %。基本面變動不大，短期外圍情緒仍未企穩，疊加鋅礦供給偏鬆預期，鋅價仍維持下跌趨勢。以當前鋅價以及鋅礦 TC 算，冶煉企業利潤高企，均利潤回升至千元上方，且 10 月後存冬儲需求，預計精煉鋅供應將增加。消費較爲疲軟，無亮點，其中天津地區受環保回頭看而影響開工。盤面看，主力重心延續下移，但無深跌預期，短期預計延續小幅震蕩下行，關注 20200 附近支撐。
鉛
昨日滬鉛主力 1812 合約開於 18260 元/噸，盤初滬鉛一度欲衝高，然承壓於日均線，受滬鋅走弱影響，沿 18340 元/噸一線震蕩，臨近收盤，多入空平滬鉛順勢拉升，錄得日內高位 18425 元/噸，最終滬鉛報於 18390 元/噸，持倉量減 3780 手至47056 手，成交量逐日遞減。昨日上海市場金沙鉛 18675-18685 元/噸，對 1811 合約升水 100-110 元/噸報價；蒙自 18535 元/噸，對 1812 合約升水 150 元/噸報價。
期盤探低後小幅回升，加之再生鉛供應充裕，持貨商繼續下調報價升水，同時下遊按需逢低補庫，散單市場交投活躍度稍好。昨日美中期選舉結果出爐，共和黨保住了參議院，輸掉衆議院，兩黨對立加劇，這將給特朗普後續一系列的政策實施帶來阻力。美元方面總體表現較爲平穩，因選舉結果與市場預期相同，隔夜內盤金屬整體走勢偏弱，今日需重點關注美聯儲利率決議。行業方面，總部位於溫哥華的全球第二大白銀生產商泛美公司(Pan American)周二晚間表示，該公司 2018 年的金屬產量在第三季度仍保持正常，金、銀、鉛、鋅產量均有所上升，而銅產量略有下降。
鋅、鉛、銅產量分別爲 1.67 萬公噸、5,700 公噸和 2,800 公噸，上年同期分別爲 1.41萬公噸、5,300 公噸和 3,700 公噸。鉛基本面來看，昨日中央環保督察第二批“回頭看”十省份已進駐完畢，環保趨嚴態勢不改，但嚴禁採取“一刀切”方式，使得市場對於供應端收緊的預期變弱，短期鉛價受到打壓，但在上期所庫存未大幅回升的情況下，預計鉛價或仍將維持震蕩偏強狀態，盤面上主力合約逐步換月至 1901，關注下方 17800 元/噸附近支撐。
