經濟疲弱，消費低迷，政策放鬆預期提升，暫觀望
【現貨】1月19日，SMM1#銅70360元/噸，1月18日70510元/噸，環比-150元/噸，對當月報升水270-升水350元/噸，環比-80元/噸。
【供應】12月SMM中國電解銅產量爲87.03萬噸，環比上升5.38%，同比上升0.97%。預計1月產量86.83萬噸，或處於近五年來的同期產量高位，同比去年1月上升8.78%。
【需求】下遊企業逐步分批放假，開工率大幅走低。12月銅線纜開工率79.51%，11月85.55%，去年同期91.02%。預計1月份開工率爲75.13%，處於同期的相對低水平。12月份銅管企業開工率爲86.91%，11月85.18%，去年同期爲82.06%，銅管開工率處於季節性相對高位。12月31日當周，國內銅杆開工率62.7%，周環比-4.38個百分點。
【庫存】1月17日，中國電解銅社會庫存9.25萬噸，1月14日8.66萬噸，周環比+0.59萬噸；1月19日LME庫存9.8750萬噸，18日LME庫存9.45萬噸，增加+4225噸。
一羣祕魯社區的領導人周一在一次公開聽證會上表示，他們拒絕了政府提出的防止未來封鎖影響 Las Bambas 銅礦的提議。
【信息】據SMM消息，祕魯Capacmarca 地區拒絕了結束Las Bambas 銅礦衝突的最新提議。Capacmarca 地區領導人表示，他們將分析該提案 15 天，然後再決定是否再次封鎖 Las Bambas 用於將其銅運輸到海港的採礦道路。
【邏輯】數據疲弱，央行講話提振市場寬貨幣和信貸預期，今日關注MLF利率調降影響。下遊逐步放假，庫存上升，並有累庫預期，不過季節性累庫，影響力減弱。政策及預期向上，消費向下，年底資金博弈，暫時觀望。
