銅 跌
美聯儲 11 月議息會議按兵不動，但進一步強化了 12 月加息預期，美元走強，銅價小幅收跌。10 月銅精礦進口 10 月 156.9 萬噸，同比增長 14.76%。未鍛造銅及銅材進口 42 萬噸，同比增長 19%，1-10 月累計進口未鍛軋銅和銅材 441.3 萬噸，上年同期爲 376.4 萬噸。據 SMM 統計，10 月中國精銅產量 72.06 萬噸，同比下降 0.26%，主要受大冶有色、金川和北方銅業三家煉廠減產影響。昨日 LME 庫存減少 1875 噸至 172325 噸，爲連續 4個交易日走低，升水 17.5 美元/噸。目前國內消費疲軟，重點關注庫存變化情況。今日將公布中國 10 月 CPI 及 PPI 數據，預計 PPI 繼續回落。預計銅價小幅走低。
鋅 漲
宏觀利空，隨着美聯儲維持漸進式加息的態度不變，混亂的國際宏觀調終於定了，預計2019 年美國和美元仍能維持相對強勢，但過激的舉措概率下滑，預計 2019 年大概率加息2 次左右，全球市場的貨幣環境相對溫和，但對華態度仍然會抱有敵意。歐元區將進入最大規模的秩序重塑，德國模式大概率會失效，指望歐元完全抗衡美元的難度較大，或許2020 年有可能。國內方面九月十月甚至十一月十二月的貿易順差仍將維持較高水平，但這是消費透支的產物，該透支比原來預期的大很多，對於明年各行業的下遊消費包括鉛鋅我都持比較悲觀的態度；量價利多，核心量價關系就是庫存，隨着中國供給的持續趨弱，主要驅動力仍然是通過 LME 進口或進口精礦來填補空白，但倫鋅庫存被人爲搞低，後續極大可能會出現一波大上漲浪，這是我們持續警告的重點。基本面中性，最大的問題是環保能否真正的放開，通過對於其它品種和上中下遊的問詢得知，現在的力度還是很大，鋅冶煉的綜合成本已經達到 6000，但長線的供過於求的趨勢難改。總的來看，3個月以上的長線來看，鋅價或重心下移，但整體仍將維持較高水平，滬倫比或將持續走高；1 周-3 個月的中線看，倫鋅庫存的力度將隨時爆發，做好追多準備；1 周以內的短線上看，隨着宏觀的整體悲觀調確定，市場或將呈現震蕩走低的局面；今日上，隨着倫鋅的發力，收紅仍是大概率事件。
鉛 震蕩
宏觀利多，量價中性，基本面利多。
宏觀方面參考鋅，各地開啓的藍天保衛戰或爲鉛價上行的核心動能，疊加進博會的情緒利多，上下遊好消息共振，或許會有比較可觀的拉升。好不容易有故事了平靜已久的盤面在窄幅炒作，目前已聽說環保令再生鉛 10 月開工率下滑，鉛價後續會有新上行，上漲仍爲主要的趨勢。目前可以將鉛作爲金屬板塊的對衝品種進行配置
鎳 震蕩
倫鎳整理脫離低位，美元震蕩，市場關注加息進程。倫鎳庫存 21 萬噸下方，滬鎳 1.1 萬下方，現貨電解鎳交投一般。鎳鐵偏緊張預期改善，華東某鎳鐵廠新項目上馬提前，部分區域因環保或限電略受影響，不鏽鋼庫存節後回升，憂慮進口回流壓力，價格回落，需求一般。滬鎳 1901 在 10 萬關口下方震蕩偏弱延續，96000 元/噸附近短線再度企穩，震蕩延續。
鋁 震蕩
昨日滬鋁主力合約 AL1901 高開高走，全天震蕩小幅反彈。隔夜美元指數繼續走弱，原油價格低位反彈，倫鋁有所上漲。現貨方面，長江有色金屬鋁錠報價上漲 70 元/噸，現貨平均貼水擴大到 40 元。從盤面上看，資金呈流出態勢，交易所主力空頭減倉較多，建議空單謹慎續持。
