關注烏俄衝突和美聯儲會議，假期臨近，建議觀望
【現貨】1月24日SMM1#銅70835元/噸，1月21日71030元/噸，環比-195元/噸，對當月報升水120-升水250元/噸，環比+165元/噸。
【供應】12月SMM中國電解銅產量爲87.03萬噸，環比上升5.38%，同比上升0.97%。預計1月產量86.83萬噸，或處於近五年來的同期產量高位，同比去年1月上升8.78%。
【需求】下遊企業逐步分批放假，開工率大幅走低。12月銅線纜開工率79.51%，11月85.55%，去年同期91.02%。預計1月份開工率爲75.13%，處於同期的相對低水平。12月份銅管企業開工率爲86.91%，11月85.18%，去年同期爲82.06%，銅管開工率處於季節性相對高位。12月31日當周，國內銅杆開工率62.7%，周環比-4.38個百分點。
【庫存】1月24日中國電解銅社會庫存9.04萬噸，21日社會庫存8.9萬噸，1月14日庫存8.66萬噸，周環比0.24萬噸；1月22日LME庫存9.7575萬噸，1月21日9.9775萬噸，-0.22萬噸。
【信息】近期河南省持續出現大範圍低溫雨雪天氣，部分地區已經發布了暴雪的預警消息。據SMM了解當前河南全省高速公路路段均禁止車輛上站,（物資保障、疫情防控物資運輸等特殊應急運輸車輛除外）當地銅加工企業的原料採購及銷售都將受到影響。臨近年末，受疫情、消費不佳等影響，銅加工企業多數已經放假，此次突發惡劣天氣或將打亂還在生產企業的放假計劃。
【邏輯】：國內經濟數據走弱，政策力度加碼，央行連續降息。關注25-26日美聯儲議息會議。經濟向下，消費疲軟，下遊逐步放假停產，開工率較低，進入季節性累庫。兩會前的相對政策真空期，以及消費的傳統淡季，無法證實或證僞消費及政策。短期烏俄衝突升級，避險或帶來價格弱勢，臨近假期，建議觀望。
