基本面：美聯儲1月議息會議即將召開，市場普遍持有鷹派預期，不過近期美國就業數據表現不佳，美元指數上行勢頭受到抑制。而中國央行下調LPR，釋放較強的寬鬆信號，令市場風險情緒改善。供給方面，上遊銅礦供應呈現增長趨勢，銅礦供應較前期有所改善，不過冷料供應緊張局面仍存，疊加硫酸價格大幅回落，煉廠生產面臨一定壓力，並且年底未出現趕產動作，精煉銅產量增長有限。需求方面，下遊春節前消費趨弱，加之銅價大幅拉升抑制採需，庫存去化將開始放緩，銅價上方存在阻力。截止1月19日，LME銅庫存爲98750噸，日增4225噸。
持倉：滬銅2203合約前20名多頭持倉83568手，減少4559手，空頭持倉89081手，減少4328手。
策略建議：供應端支撐銅價，重回震蕩區間，關注上方壓力，節日臨近，輕倉過節。
風險因素：美元指數，供給超預期。
