宏觀
１、美股昨天未能維持住反彈勢頭，繼續下跌，歐股則自暴跌後稍稍回升。在美聯儲議息會議和俄烏緊張加劇之際，避險情緒仍在發酵。美聯儲上次議息會議已暗示今年3月開始加息，年內加息3-4次，市場對此預期已交易了一個月，所以如果本次議息會議沒有更加激進，則短期壓力釋放完。
２、昨天美仍在繼續布置軍隊，俄烏緊張局勢暫無緩解信號，拜登首次提到制裁普京本人的可能。筆者認爲美將俄烏衝突長期化，最終目的是切斷以北溪2項目爲代表的俄德聯系，讓歐洲深度綁定在北約框架內，而烏克蘭也非常清楚美不可能爲其出兵，要避免玩火自焚，所以烏昨天已喊話降溫，俄烏危機失控可能性非常小，估計逐步轉向對俄羅斯的經濟制裁，金融市場也焦點也轉向對經濟影響的評估，炒作逐步降溫。
３、ＩＭＦ發布最新一期世界經濟展望，預測2022年全球經濟增長4.4%，較上次預測下調0.5個百分點，美國經濟增長4%，較上次下調1.2個百分點，中國經濟增長4.8%，較上次預測下調0.8個百分點。
４、中國股市昨天大幅下跌，可能是國內資金緊張、外圍情緒影響等諸多因素引發。一季度信貸和社融會明顯增長，流動性邊際放鬆，股市穩定的定力仍在，不支持連續大跌，市場或有修復。
５、總結：美加息擔憂和俄烏緊張炒作引發金融市場動蕩，短線關注炒作到高潮後續影響逐步結束，美股則進入技術支撐區。國內穩增長靠前發力，一季度流動性邊際放鬆，中期經濟階段性反彈信心不變。
現貨
１、ＬＭＥ庫存減少近千噸，注銷倉單繼續增加，現貨升水35美元，關注注銷倉單重新增加是否暗示新一輪擠倉風險，對銅價形成支撐。
２、周二滬銅升水持穩，下月票升水仍維持在90元，貿易商反映價格下跌後工廠接貨。滬銅進口虧損維持在800元以上，煉廠或有少量出口，國內累庫壓力非常小。隨着本月長單執行結束現貨升水可能大幅回落，但整體看春節前最後一周現貨仍維持升水是非常罕見的，極端低庫存對價格的支撐作用明顯，也暗示節後價格易漲難跌。
３、昨天銅價跟隨股市大跌，盤後持倉顯示投機席位大幅減多，而保值席位大幅減空，持倉減少，市場參與各方都在調倉爲過節做準備。隨着現貨交易結束，銅價缺乏主動性，跟隨外圍窄幅波動，市場關注點轉向節後預期。
４、總結：最近一周現貨結構有轉強跡象，節前現貨維持升水，暗示節後易漲難跌。維持7萬下方強支撐區的判斷，調整好倉位，適合低位多頭持有過節，今日70600-69800。
