銅 震蕩
周五美元受美國 10 月 PPI 數據支撐再次走強，給予銅價壓力。目前下遊消費未見改善，10 月汽車銷量同比下滑 11.7%，1-10 月汽車銷量同比減少 0.1%。周五 LME 庫存下降 1275噸至 171050 噸，升水報 22.5 美元/噸。上周上期所庫存減少 5308 噸至 142234 噸，由於11 月 5 日 LME 庫存驟增 3.47 萬噸，增量主要在亞洲地區，上期所庫存下降不排除爲庫存的轉移，而非消費轉好。目前下遊需求疲軟，美元維持高位，中美貿易走勢仍存較大不確定性，預計銅價偏弱震蕩。
鋅 震蕩
宏觀利空，隨着美聯儲維持漸進式加息的態度不變，混亂的國際宏觀調終於定了，預計2019 年美國和美元仍能維持相對強勢，但過激的舉措概率下滑，預計 2019 年大概率加息2 次左右，全球市場的貨幣環境相對溫和，但對華態度仍然會抱有敵意，這點在上周的中美貿易談話中也有體現。歐元區將進入最大規模的秩序重塑，隨着意大利的語氣強硬，德國模式大概率會失效，而目前看英國可能無協議脫歐，指望歐元完全抗衡美元的難度較大，或許 2020 年有可能。國內方面九月十月甚至十一月十二月的貿易順差仍將維持較高水平，但這是消費透支的產物，該透支比原來預期的大很多，目前的比較優勢和負債的後續處理都比較混亂，對於明年各行業的下遊消費包括鉛鋅我都持比較悲觀的態度，宏觀整體上給予鋅市向下的壓力；
量價利多，核心量價關系就是庫存，隨着中國供給的持續趨弱，主要驅動力仍然是通過LME 進口或進口精礦來填補空白，但倫鋅庫存被人爲搞低，後續極大可能會出現一波大上漲浪，這是我們持續警告的重點，對於倫鋅庫存倉單持有者來說，最大的美元大幅升值的利空已經消除。
基本面中性，最大的問題是環保能否真正的放開，通過對於其它品種和上中下遊的問詢得知，現在的力度還是很大，鋅冶煉的綜合成本已經達到 6000，但長線的供過於求的趨勢難改。總的來看，3 個月以上的長線來看，鋅價或重心下移，但整體仍將維持較高水平，滬倫比或將持續走高；1 周-3 個月的中線看，倫鋅庫存的力度將隨時爆發，做好追多準備；1 周以內的短線上看，隨着宏觀的整體悲觀調確定，市場或將呈現震蕩走低的局面；今日上，預計將在當前區間震蕩。
鉛 震蕩
宏觀利多，量價中性，基本面利多。
宏觀方面參考鋅，各地開啓的藍天保衛戰或爲鉛價上行的核心動能，疊加進博會的情緒利多，上下遊好消息共振，或許會有比較可觀的拉升。好不容易有故事了平靜已久的盤面在窄幅炒作，目前已聽說環保令再生鉛 10 月開工率下滑，鉛價後續會有新上行，上漲仍爲主要的趨勢。目前可以將鉛作爲金屬板塊的對衝品種進行配置
鎳 跌
倫鎳下破走勢偏弱，美元偏強，且市場憂慮經濟放緩需求下滑，市場關注加息進程。倫鎳庫存 21 萬噸下方，滬鎳 1.2 萬上方，現貨電解鎳交投一般。鎳鐵偏緊張預期改善，華東某鎳鐵廠新項目上馬提前，部分區域因環保或限電略受影響，不鏽鋼庫存節後回升，憂慮進口回流壓力，價格回落，需求一般。滬鎳 1901 在 96000 元/噸失守，短期繼續偏空，下方較強支撐 92000 元/噸。
鋁 跌
上周五滬鋁主力合約 AL1901 高開低走，全天震蕩走弱。隔夜美元指數持續上漲，原油價格繼續走弱，倫鋁小幅回調。現貨方面，長江有色金屬鋁錠報價下跌 20 元/噸，現貨平均貼水擴大到 40 元。從盤面上看，資金呈小幅流入態勢，交易所主力空頭增倉較多，建議空單續持。
