【市場信息】:節日期間倫銅小幅上漲,截止1月28日,LME銅庫存90125噸,相比上周減少9650噸;上期所銅庫存增加5257噸至40359噸。
【投資邏輯】:宏觀層面,美聯儲地方聯儲主席講話偏鴿,美元指數大幅下跌;國內貨幣政策邊際向好明顯;基建提速。供應端,TC回升放緩,精銅產量同比增幅明顯。需求面,節前國內連續累庫,升水回落。節日期間,海外庫存大幅回落,且倉單集中度保持較高水平。關注國內節後庫存變化情況。
【投資策略】:宏觀情緒有所好轉,海外收縮限制上行,低庫存支撐,銅價或震蕩走勢;關注國內庫存變化,反映基建能否發力。