節前一周，銅價震蕩回落，但是春節長假期間，倫銅走勢再度回升，價格依然處於震蕩區間之中，但是整體重心有所上移。春節長假期間，市場關注焦點依然在於宏觀方面。首先市場關注的美聯儲的加息動向。在美國 1 月份的非農數據大超預期之後，市場對於美聯儲在 3 月份加息以及年內可能 7 次加息的預期繼續升溫，以及對於美國經濟繼續維持強復蘇和高通脹的預期也在增強，這也讓銅價得到了支撐。其次是國內方面，發改委表示今年一季度面臨的不確定因素較多，要把政策發力點適當向前移，做到早安排、早動手、早見效，以穩定的經濟運行態勢應對各種挑戰；適度超前開展基礎設施投資，力爭在一季度形成更多實物工作量。這也讓市場對於國內需求有樂觀的預期。但是，供需方面，春節長假期間，國內的地產銷售依然沒有出現明顯好轉，以及其他消費也都依然維持相對弱化的態勢。
因此，我們認爲節後的消費能否出現好轉，帶動銅價持續上漲還需要進一步的觀察。節前，我們對於銅價的觀點相對謹慎，並不看好節後的消費情況，認爲節後會出現明顯累庫。目前來看，國內消費的現狀依然符合這一驅動，但是節後我們需要進一步的去跟蹤節後庫存的變化，以證實國內政策的發力能否對消費產生積極影響。
2022年第06周銅冠金源期貨銅周報
