春節期間倫銅探底回升。節前走後一個交易日，國內無夜盤交易，而倫銅大幅走低，隨後則呈現震蕩回升的態勢。1 月 28 日，倫銅 3 月收盤於 9496 美元/噸，跌 229 美元/噸，跌幅 2.35%。上周倫銅震蕩回升，2 月 4 日，倫銅 3 月收盤於 9875 美元/噸，周漲 379 美元/噸，漲幅 3.99%。
受美聯儲加速收緊貨幣政策的預期提振，節前美元指數連續走高，節前走後一個交易日，美元指數最高觸及 97.4493，這是自 2020 年 7 月中旬以來的最高點，倫銅大幅走低。隨後美元指數連續四個交易日大幅回落，提振銅價回升。但在上周一美聯儲官員們表現出謹慎的態度，美聯儲 3 月大幅加息可能性降低，美聯儲官員強調不會對經濟踩急剎車。美聯儲官員表示，在準備開始加息之際，他們希望避免對美國經濟造成不必要的擾亂。這個表態說明官員們對 3 月大幅加息50 個基點意願極低。此外，美國 ADP 就業數據大幅不及預期。數據顯示，美國 1月 ADP 就業人數減少 30.1 萬人，遠低於道瓊斯公司預期的增加 20 萬人，顯著低於 12 月向下修正的增加 77.6 萬人。這也是自 2020 年 12 月以來，ADP 首次報告就業人數出現負增長。多重利空因素影響，美元指數四連跌。但上周五公布的美國非農數據意外強勁，美國 1 月季調後非農就業人口錄得增加 46.7 萬人，大幅超過預期的增加 15 萬人，爲去年 10 月以來最大增幅，去年 12 月非農就業人數從 19.9 萬人上修至 51 萬人。美國 1 月失業率錄得 4%，同樣超過預期的 3.6%，爲2021 年 6 月以來首次回升。非農數據公布前，多數市場分析認爲由於受到奧密克戎毒株的影響，1月非農數據可能很糟糕。強勁的非農數據給予美元指數支撐。
庫存方面，國內春節假期期間 LME 庫存維持下降趨勢，截止 2 月 4 日，倫銅庫存 82225 噸，較 1 月 28 日降 7900 噸。
整體來看，美指連續回落，提振倫銅震蕩回升，利多滬銅，但強勁非農數據令美指止跌，預計抑制銅價漲幅。基本面方面，節後國內下遊逐漸復工，但受疫情影響預計短期恢復緩慢，低庫存對銅價仍具有較強支撐，預計滬銅今日高開震蕩。
