銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：，在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，另外，由於國外精煉銅產能的幹擾，中國周邊精煉銅短期供應依然偏緊，中國精煉銅供應相對寬鬆，但當前冶煉產能仍然未能達到高峯，或難以彌補國外精煉產能的幹擾；但中國需求逐步進入淡季，供需面上暫時矛盾不突出，另外，宏觀數據喜憂交錯，或打亂市場一致預期，這種情況下，銅價格暫無明顯方向，以區間震蕩爲主。
走勢分析：
14日，現貨市場升貼水較上個交易日小幅回升，1811合約多方交割意願不強，對後續合約強度下降，另外，持倉量也下降至8740手；現貨價格對1811合約升水有所提升；另外，由於1811合約強度下降，後續合約略微走強，現貨出現微小的投機空間，市場成交有所活躍，下遊企業也有所採購，現貨市場成交好轉，但整體程度有限。
上期所倉單14日有所下降，可交割現貨仍然以升水爲主，倉單缺乏吸引力，倉單流向現貨市場。
14日，進口仍然維持較大幅度的虧損，虧損較上個交易日有所收窄，主要是國內市場臨近交割。
洋山銅升水14日再度下降，當前進口持續虧損，進口受到較爲明顯的限制，洋山銅升水被迫下調，但因庫存較低，下調幅度受到抑制。
14日，LME庫存再度下降1250噸，總庫存至16.7萬噸，下降以亞洲庫存爲主，並且伴隨注銷倉單的下降，美洲庫存有所回升，整體全球銅的流向依然以向中國周邊集中。另外，國外市場結構依然沒有變化，印度冶煉產能依然未能恢復和智利冶煉產能的可能幹擾，國外市場現貨狀態並未改變，因此LME庫存預期仍以下降爲主。
下遊需求方面，據SMM調研數據顯示，10月份銅管企業開工率爲64.20%，環比下降7.75個百分點，同比下降14.72個百分點。預計11月銅管企業開工率爲71.90%。
另外，據統計局數據顯示，2018年1-10月份，全國固定資產投資（不含農戶）547567億元，同比增長5.7%，增速比1-9月份回升0.3個百分點。另外，中國10月進出口增速均大超預期，以美元計，10月出口同比增長15.6%，超過預期11.7%及前值14.5%；10月進口同比增長21.4%，同樣超過預期14.5%及前值14.3%。隨後宏觀數據超預期好轉，部分抵消此前社融低預期的影響。
綜合情況來看，在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，另外，由於國外精煉銅產能的幹擾，中國周邊精煉銅短期供應依然偏緊，中國精煉銅供應相對寬鬆，但當前冶煉產能仍然未能達到高峯，或難以彌補國外精煉產能的幹擾；但中國需求逐步進入淡季，供需面上暫時矛盾不突出，另外，宏觀數據喜憂交錯，或打亂市場一致預期，這種情況下，銅價格暫無明顯方向，以區間震蕩爲主。
