【銅】
基本面上整體供需趨弱，上周銅精礦加工費TC繼維持在90-94美元/噸，供應端產量環比增長，不過出口有所減少。現階段國內精銅消費偏弱，除電線電纜方面略有支撐外，難有其他亮點。而供應端一方面新增產能釋放，另一方面精廢銅價差維持高位替代精銅消費。
外盤方面，LME期銅收漲0.3%，報每噸6,090美元，在早盤曾小幅下跌；COMEX交投最活躍的12月期銅合約收高2.3美分，結算價報每磅2.71美元。內盤方面，滬銅主力開於48980元/噸，盤初滬銅跟跌震蕩下行，隨後沿48910元/噸一線振幅窄幅盤整，期間摸高49020元/噸受阻回落。午後一路震蕩下行至日內低位48720元/噸，勉強守住48700元/噸一線，尾盤，銅價沿48800元/噸一線窄幅整理，收報48820元/噸跌幅0.16%；隔夜滬銅開於48970元/噸，盤初在48980元/噸附近盤整，隨後一路震蕩上行，摸高49280元/噸，尾盤回落，最終收於49100元/噸，漲幅0.24%。根據SMM了解，LME銅庫存減1250噸至167075噸，上期所銅減少922噸至51059噸。上海電解銅現貨對當月合約報升水20元/噸~升水70元/噸，平水銅成交價格48870元/噸~48930元/噸，升水銅成交價格48900元/噸~48970元/噸。今日盤面承壓49000元/噸附近徘徊，吸引市場逢低買盤，下遊入市略有增加，但隔月價差波動劇烈，市場跟漲有困難，但又難有壓價空間。整體看來，預計今日銅價運行區間爲48800元/噸－49500元/噸。
【鎳】
基本面並未改善，且鎳生鐵偏緊預期被打破，山東鑫海新增NPI產能原計劃推遲到年底投放的爐子提前到10月底可投放，印尼11月-12月將回流約10萬噸高鎳生鐵，雖然僅是內部正常消費，但若對外出售部分增量超預期，將對供應造成壓力。需求方面，雖然4季度不鏽鋼3系增長較爲確定，但不鏽鋼下遊終端轉弱加強了累庫預期。
外盤方面，LME期鎳觸及11個月新低，收報11,315美元。內盤方面，滬鎳1901開於94070元/噸，盤初滬鎳震蕩上行，摸高94490元/噸，午後滬鎳震蕩下行，抹平之前全部漲幅，跌破94000元/噸關口，探底93730元/噸。臨近收盤上方承壓94000元/噸關口窄幅波動，收於93920元/噸，跌幅1%；隔夜滬鎳1901開於93980元/噸。盤初快速下落後反彈至94300元/噸受阻，隨後再次下行探底93820元/噸，之後反彈收復全部跌幅，摸高94520元/噸，尾盤收於94200元/噸，跌幅0.23%。根據SMM了解，LME鎳庫存減294噸至216306噸，上期所鎳減少59噸至13465噸。俄鎳較無錫1812合約升水100元/噸，金川鎳較無錫1812合約升水10500元/噸。近期電解鎳供應不斷增加，下遊拿貨積極性一般，俄鎳升水繼續下降。金川因貨源繼續緊缺，升水不斷走高。成交方面，今早盤面重心整體繼續下跌，俄鎳持貨商賣貨意願強烈，繼續降俄鎳升水出貨，下遊接貨積極性一般，買貨節奏謹慎。金川近期由於貨源較少，僅下遊部分成交。主流成交於94250-105500元/噸。整體來看，預計滬鎳主力合約1901運行區間93000~95000元/噸。（鍾詩怡）
