銅
周三滬銅主力先揚後抑，再次收陰，但仍未跌破 48700 一線支撐。昨日上海電解銅現貨對當月合約報升水 20 元/噸-升水 70 元/噸，升水略有回升，市場就成交困難，今日是當月最後交易日，升水走勢預計難有太大變化。美國 10 月 CPI 環比創九個月來最大，但核心 CPI 同比不及前值，美國繼續加息可能性略有下降，美元進一步下滑；因英國首相的脫歐協議獲內閣支持，隔夜歐元和英鎊上漲。有報道稱 OPEC+討論最多減產 140 萬桶/日，油價盤中拉漲，原油守住 66 關口。昨天上午統計局公布了中國前 10 月全國固定資產投資增長 5.7%，增速創四個月新高，但地產數據全部拐頭放緩；中國 10 月規模以上工業增加值略好於預期；消費增速大幅回落。祕魯能礦部的數據顯示，9 月銅精礦產量爲 21 萬噸，較去年同期的 20.9 萬噸增長 0.3%。
LME 銅庫存昨日減少 1250 噸至 167075 噸。最新公布的經濟數據顯示的基建投資止跌回升，但消費驟降，顯示經濟仍在築底過程之中，市場對降準預期再度升溫。臨近交割，預計銅價近期將延續弱勢震蕩格局。預計今日滬銅圍繞 49000 元/噸窄幅整理。
鋅
昨日滬鋅主力 1901 開盤震蕩，午後直線下挫，隔夜期價短暫探底後回升，倫鋅探底後震蕩，夜間拉漲收復跌幅。昨日上海 0#鋅對 1812 合約報升水 280-300 元/噸；雙燕報升水 600-650 元/噸。煉廠出貨正常，因月差收窄較快，接貨商觀望情緒更甚，整體成交變化不大。因英國首相的脫歐協議獲內閣支持，隔夜歐元和英鎊上漲，美元指數繼續回落，金屬多震蕩走勢。昨日公布的國內 10 月金融數據，大多符合預期，整體經濟運行平穩，但穩中有緩、穩中存憂。今日關注美國 10 月零售銷售月率、零售銷售、11 月 10 日當周初請失業金人數及歐元區 9 月季調後貿易帳等。14 日 LME鋅庫存減少 0.04 萬噸至 13.09 萬噸。鋅基本面變化不大，現貨升水略有回落，因市場擔憂交割後市場貨源增多。隨着冬季來臨，煉廠有冬儲的傳統，預計後期加工費維持增勢。當前冶煉企業利潤較佳，開工積極性較強，精煉鋅供應寬鬆預期增加。
下遊進入 11 月份後消費轉淡，鍍鋅尚可，氧化鋅等表現欠佳。目前鋅價走勢尚未明朗，維持橫盤震蕩，多跟隨宏觀波動，待消息進一步指引。
鉛
昨日滬鉛主力 1901 合約盤初滬鉛延續震蕩上行趨勢，後承壓於 5 日均線，臨近午間，滬鉛反升至日均線上方並圍繞 18015 元/噸一線盤整，臨近收盤，滬鉛再度震蕩上行觸及日內高位 18105 元/噸，最終收於 18080 元/噸，持倉量增 1926 手至 44528手。昨日上海市場白銀鉛 18450-18500 元/噸，對 1812 合約升水 60-100 元/噸報價；金沙 18590-18690 元/噸，對 1811 合約升水 200-300 元/噸報價。持貨商報價隨行就市，同時下遊按需採購，但仍是偏向深貼水的再生鉛貨源，散單市場成交暫無改善。
隔夜美 CPI 符合預期，美元走軟，金屬漲跌互現。國家統計局公布 10 月中國實體經濟數據顯示，生產端工業增速略微回暖但仍低位徘徊，需求端投資反彈、消費回落，分析認爲，盡管當前工業和投資有所改善，但後勁恐怕不足。考慮到信貸社融數據偏弱，資金流向實體的態勢仍未明顯改善，加之地產投資顯現放緩跡象，經濟仍在尋底。國際鉛鋅研究小組(ILZSG)稱，9 月全球鉛市供應短缺增至 2.14 萬噸。據 SMM調研數據，10 月 SMM 國內再生鉛產量 15.13 萬噸，環比減少 0.68 萬噸。10 月再生鉛冶煉開工率達 53.27%，環比下降 2.40%。據 SMM 調研了解，河南因重污染天氣預警升級，目前開工率水平較高的煉廠限產程度加重，個別煉廠由前期的限產 10%，升級至 30%，預計鉛錠日供應量減少 300-400 噸，16 日起空氣質量有望好轉，屆時煉廠限產情況或有緩和。基本面來看鉛價受環保、低庫存、弱消費以及再生鉛產能投放等多方面因素影響，不確定性加大，盤面來看，1901 合約下方 17800 處尚有支撐，建議以此爲支撐試多爲主。
