行情回顧
1 月銅價窄幅震蕩，宏觀面多空交織，美聯儲釋放超預期鷹派信號，美元指數持續大漲，不過能源成本也在不斷上升，原油價格突破 90，強勢的美元與原油價格令宏觀未出現明顯方向性選擇，而基本面上，全球銅低庫存局面持續，國內雖臨近春節下遊消費不佳，但中國穩增長政策刺激周期即將到來，市場看好年後國內消費，海外 LME0-3 持續維持 back 結構，基本面對銅價提供弱支撐，從而使得滬銅主力價在 69000-72000 高位區間震蕩，總持倉總成交因假期因素而趨於下降，市場博弈情緒一般。
未來行情展望
預計 2 月銅價仍將高位盤整，市場已經充分預期 3 月美聯儲加息，因此在 2月加息預期對市場的壓力預計要小於 1 月，美元指數漲勢暫歇，而遠期美元指數上漲壓力仍較大，壓制市場情緒。中國工程項目開工要到元宵節後，節後基建投資加速預期短期難兌現，同時能源成本不斷擡升，高通脹下基本金屬受益，宏觀多空交織，難對銅價提供方向性選擇。而基本面，國內冶煉廠開工積極性提升，春節期間社庫累庫與去年持平，加上今年節前一批重大項目集中開工，預計 2 月份累庫幅度要低於去年同期，而海外低庫存持續以及現貨升水依舊維持相對高位，2 月基本面的支撐尚不足以帶動銅價脫離震蕩區間。
2022年2月建信期貨銅月報
