上周五倫銅高位回落，收於9830美元/噸，跌352美元/噸，跌幅3.46%，增倉5658手至26萬手。宏觀方面，美國公布1月cpi數據以後，市場交易邏輯迅速切換爲提前加息及3月份加息50bp的預期。美國預計俄羅斯最快本周對烏克蘭採取軍事行動。拜登警告普京，任何入侵烏克蘭的行動都將遭到美國及其盟友的強烈回應，俄羅斯要爲此付出沉重代價。基本面方面，Lme銅庫存下降2225噸噸至7.4萬噸，從1月20號到現在，Lme銅庫存已經下降了2.3萬噸，主要降幅在歐洲，lme0-3結構起來，海外消費還是處於旺盛狀態，低庫存的情況下，市場存有逼倉預期。國內方面，下遊沒有完全回歸，淡季正常壘庫中，上周國內社庫及保稅區庫存共增加4.5萬噸。上周五盤面下跌後，下遊積極補庫，從71500就開始買貨。單邊方面，國內穩增長預期落地後，倫銅高位回落。價格跌的過快，加上下遊買盤支撐，暫時可能會有反彈。不過整體還是處於震蕩區間內。（以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
