簡評：滬銅主力CU2203短期高位震蕩，中期看漲。宏觀面：美國最新CPI數據達40年以來新高，通脹爆表，美聯儲面臨的加息壓力越來越大，資金日趨謹慎，CFTC基金淨持倉持續寬幅震蕩。庫存端：
近期LME倉單呈現加速注銷態勢，致使LME庫存僅剩3天供應量，LME金屬集體呈現升水結構，未來銅或再次重現前期低庫存+高升水的結構。供應端：從長期來看，2022年TC長協價較2021年上漲5.5美 元/幹噸，表明冶煉端具備較強的議價能力，礦端未來的供應預期相對偏寬鬆。從短期來看，祕魯Las Bambas銅礦可能在2月20日之前停止運營，目前銅礦開採活動大幅下滑。需求端：短期而言，節後企業陸續復工，下遊需求逐漸回暖。中長期來看，央行降息託底經濟，基建投資需求有望加快釋放，疊加工信部表示要確保未來芯片供應，緩解芯片短缺情況，需求中長期需求有望爆發。短期而言，加息靴子落地之前，資金高度謹慎，但低庫存+現貨升水仍有較強支撐，銅價高位震蕩。中長期來看，一旦一季度末、二季度初加息落地疊加需求回暖，銅價或出現較大的上漲行情。
策略：預計銅價短期高位震蕩，建議短期觀望，中長期建議逢低輕倉布局多單。
2022年第07周信達期貨銅周報
