銅
美元區間震蕩,滬銅上方壓力仍存
三季度精煉銅產量穩步增長,而下遊需求頹勢不改,基本面依舊呈現偏弱格局,宏觀面,美元預計區間震蕩,繼續壓制銅價,綜合考慮,在無新增驅動的前提下,滬銅上方空間有限,前空繼續持有。
鋁
基本面表現不佳,滬鋁前空持有
滬鋁基本面表現疲弱。一方面國內高成本鋁企減產存疑,且短期內在高庫存下,減產不會造成供應短缺;另一方面房地產竣工面積以及汽車產量增速持續下滑,對下遊消費較爲悲觀。因此建議滬鋁空單繼續持有。目前各省開始進入秋冬季限產時期,需持續關注實際限產情況,若環境污染嚴重,限產力度將增加,屆時鋁價或向上反彈。策略建議:合約:滬鋁 AL1901;策略:單邊做空;倉位:5%;動態:持有。
鋅
多空因素交織,滬鋅暫觀望
倫鋅庫存持續下降致使倫鋅表現強勢,國內外價差收斂壓縮進口利潤,目前無進口鋅流入以補充供應。且目前市場因採暖季來臨對冶煉廠增產存疑,國內庫存或將維持低位。但考慮到採暖季對鍍鋅等下遊生產亦有限制,在多空因素拉鋸中,鋅價將寬幅震蕩,建議滬鋅不宜追多,新單暫觀望。
鎳
基本面弱勢不改,滬鎳前空持有
第二批中央環保督查回頭看已入駐山東,預計僅影響全國高鎳鐵產量約 1.7%,佔比並不大,而印尼進口的高鎳生鐵大幅增加,300 系不鏽鋼冶煉利潤收窄拖累鎳需求,鎳弱勢基本面無本質改變,前空繼續持有。