日內滬銅主力小幅反彈，基本面方面，目前國內供應端運行比較平穩，smm 公布 1 月份電解銅產量 81.81 萬噸，同比去年增長 2.5%，雖然雲銅和梧州金升檢修造成環比有所下滑，但是也是冶煉廠在經歷了 12 月份趕工以後，進行檢修及開工率下降，也屬於正常的季節性現象，2 月份產量預計 82 萬噸，與往年同期比，都屬於比較高的水平；進口銅的量比較充足，精廢價差在2000 元/噸以上，整體來看供應端穩定。需求端來看，下遊正在復工中，不少下遊元宵節以後回來，所以消費還比較清淡。上周五晚上下遊拿貨以後，又開始陷入觀望狀態，成交不佳，目前銅還在正常壘庫行程中。但是淡季壘庫本來也屬於正常情況，現在絕對庫存量很低，現在全球顯性庫存一共 50 萬噸，不足 2018 年庫存高峯時期的一半，下遊庫存也很低，貿易商對旺季消費抱有期待，加上 LME 庫存一直下降，市場預期海外會逼倉，進口窗口持續關閉，現貨升水居高難下，今日平水銅報 150 元/噸。單邊來看，上周中美宏觀數據對有色影響比較大，價格大漲大跌，宏觀對銅價影響充分反應以後，價格再次回歸平淡。
銅目前處於低庫存，但是正常壘庫的進程，目前供應端沒有很多故事可以炒作，價格有往下調整的空間。但是整體庫存比較低，一旦下跌，就有大量的買盤，整體來看處於震蕩狀態，7w 以下買盤比較多，關注 69000-70000 左右的支撐。（以上觀點僅供參考，不作爲入市依據。）
