行業信息
1月SMM中國電解銅產量爲81.81萬噸，環比降6%，同比升2.5%，產量不及預期的主要原因在於南方某大型冶煉廠檢修影響。本周一，SMM全國主流市場庫存環比上周五增加1.29萬噸至19.82萬噸，增速有所放緩；上期所銅庫存大增6.62萬噸至10.66萬噸，已經超過了去年同期水平；上周LME銅庫存減少8125噸至74100噸，庫存水平較低，現貨升水3月期銅在30左右。
據SMM，節後復工復產推遲，精銅杆周開工率下滑。1月電線電纜企業開工率爲63.42%，環比降16%，同比降11.4%，預計2月開工率爲59.6%。
總結
海外流動性收緊及地緣政治風險持續對銅價施壓，盡管通脹預期對銅價有小幅的支撐。基本面上，銅礦供應恢復過程中，國內精銅產出增長相對較緩，庫存累積速度快，節後需求恢復慢。短期銅價或震蕩偏弱，可偏空短差操作。
