行情回顧:滬銅減倉下行,市場避險情緒增加帶動銅價大跌,國內現貨因月差結構保持強勢,2 月合約即將交割,當前持倉規模高於上月同期,且持倉對應的倉單量大於當前上期所注冊倉單量,交割熱情提升;LME0-3back 結構有所走弱,不過海外庫存降至歷史低位水平,現貨偏緊張。
後市展望:宏觀面避險情緒繼續施壓銅價,不過當前銅價再度回調至前期震蕩區間中樞,全球銅低庫存的支撐將發力,國內盤面結構正逐步轉 back 結構,現貨在收緊,而海外現貨一直偏緊且部分國家放鬆疫情防疫,海外經濟復蘇或加速,因此在基本面支撐下銅價繼續下探空間有限。