周三滬銅2203合約走勢先跌後漲，繼續在10日均線附近得到支撐，最終收於71510元/噸；國際銅2204合約走勢同樣震蕩爲主，最終收於63870元/噸。夜盤倫銅衝高回落，滬銅和國際銅繼續盤整。周三上海電解銅現貨對當月合約報於升水130-升水180元/噸，均價升水155元/噸，較前一日下跌85元/噸，換月後首日持貨者擡價買方壓價，供需存分歧拉鋸持續。
宏觀方面，美聯儲紀要無更鷹派意外，標普驚險收漲，黃金原油反彈，美天然氣高漲；中國1月CPI、PPI繼續回落，CPI同比0.9%；美聯儲1月會議紀要：加息和縮表都可能比前次快，或適合未來大幅縮表。
行業方面，標箔終端需求持續下滑，1月銅箔開率跌至89.18%；印尼暫停1000多個礦商的礦場運營。銅價昨日延續震蕩走勢，價格在10日均線得到支撐，夜盤倫銅再度衝高回落，整體來看，價格依然處於震蕩之中，但運行重心有所上移。美聯儲會議紀要顯示未來可能適合大幅縮表，對於銅價形成打壓，因此夜盤倫銅反彈最終夭折。關於LME庫存情況，我們認爲短期內繼續擠倉難度較大，但偏長時間來看，LME庫存處於低位仍對銅價有所支撐。
國內方面，節後下遊的復工節奏緩慢疊加銅價上漲，精銅杆開工率仍處於低位。市場整體需求依然處於低迷水平。同時，國內供應也不及預期，產量因檢修而出現下滑。供需雙弱情況下，我們認爲銅價還是會繼續震蕩走勢。
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