宏觀
１、昨天美聯儲公布1月議息會議紀要，紀要顯示聯儲認爲應調高利率，今年晚些時候縮表，但未給出加息時間暗示，而是表示將在每次會議上評估升息時間表。這一表態比市場預期更鴿派，受此影響美股高位反復，美元指數繼續下跌。不過由於俄烏危機造成的能源風險溢價仍高，以及勞動力和供應瓶頸等因素，高通脹必然長期維持，加息影響始終存在，與疫情後經濟復蘇因素相矛盾，造成金融市場高位反復，近期金融市場爲3月加息50個基點做準備，整體仍偏壓力。
２、美國周二公布的數據整體利好，其1月零售銷售月率上升3.8%，預期爲上升2%，1月工業產出月率增長1.4%，預期爲上升0.4%，反映美國就業增長和薪資提高帶動消費，且隨着疫情影響淡化，經濟持續恢復。近期美歐都有放鬆防疫控制，恢復常態化的計劃，疫情後經濟復蘇動力提升，也是金融市場的一個主導因素，利多
３、俄在美國宣布的出兵日期反而宣布結束軍演將部分部隊撤離邊境，地緣緊張緩解。但美國仍堅稱俄隨時可能發動軍事行動。金融市場表現看美元繼續下跌，原油衝高回落，符合缺乏進一步炒作的判斷。但同時要看到無論是聯合Ｇ７對俄制裁還是要求德國放棄北溪2線都還未獲得明確結果，美國還未達到其戰略目的，還會反復炒作，油價維持高位震蕩
４、中國1月ＣＰＩ漲幅0.9%，較上月回落0.6個百分點，ＰＰＩ漲幅9.1%，較上月回落0.2個百分點。食品價格回落，內需不足等導致ＣＰＩ上漲乏力，ＰＰＩ漲幅連續回落，但漲幅仍過高，通脹壓力仍大。考慮到穩增長和對衝美元加息，國內降息降準預期強
５、蘇州疫情向無錫等周邊擴散，香港疫情惡化並涉及華南，2月經濟恢復節奏受拖累。
６、總結：地緣緊張稍稍緩解，美聯儲表態未如預期激進，但高通脹下加息提速預期始終存在，金融市場偏壓力，國內穩增長預期強，抵銷部分海外壓力
現貨
１、ＬＭＥ昨天庫存增加5千噸，最近一周注銷倉單也連續下滑，反映實際需求還不強。但總庫存低位，旺季來臨始終存在擠倉壓力。昨天ＬＭＥ現貨升水40美元，長時間維持高升水，價格支撐強。
２、滬銅換月後現貨升水120元，下遊低位採購逐步活躍，但追高不足。目前進口精銅虧損超1000元，煉廠有出口動力，估計國內庫存增長放緩，維持偏緊格局。精廢價差小幅擴大到1800元，由於節後回收企業還未復工，加上3月1號開始實施新增值稅，廢銅行業保持謹慎，供需兩弱。
３、華東、華南疫情擴散，復工節奏可能稍慢。但今年基建投資加快，房地產投資最弱的時候已過去，有恢復增長預期，隨着旺季逐步展開，需求向好預期不變。
４、總結：宏觀緊張情緒偏緩，現貨整體低庫存高升水支持，隨着消費逐步回升，價格震蕩向上格局。7萬近期強支撐區，逢低持多，今日71800-71200
