2022年1月銅精礦加工費出現上漲,體現了買賣雙方對於今年銅精礦供應寬鬆的預期。國內冶煉產能擴張速度加快,以及銅精礦加工費的回升支撐下,國內精煉銅的產量將繼續回升至高位。1月銅線纜開工率季節性下滑,2月復工推遲開工率續滑;節後首周復工節奏緩慢疊加銅價上漲,精銅杆開工率仍處於低位,市場整體需求依然處於低迷水平。低庫存矛盾被放大,LME有再度向擠倉方向發展的預期,銅價因此獲得較強上行動力。銅價整體將維持高位運行,當前價格整體尚未擺脫區間震蕩,建議觀望爲主,密切關注國內庫存數據,以及LME庫存的走向。