滬銅本周波幅顯著下降，關注俄烏衝突後續。
【期貨層面】
本周滬銅主力2203高開於71650，最高價72070，最低價70540，周五收盤71890，較上周上漲410元/噸。
【現貨層面】
周五倉單報價23-49美元/噸，均價36美元/噸，均價較前一交易日下跌1美元/噸；提單報價34-50美元/噸，均價42美元/噸，均價較前一交易日下跌2美元/噸，QP3月，報價參考2月末及3月初到港貨源。LME0-3升水38美元/噸，對03合約進口虧損在750元/噸附近。今日上海電解銅現貨對當月合約報於升水70~升水130元/噸，均價升水100元/噸，較前一日下跌30元/噸。平水銅成交價格71450-71610元/噸，升水銅成交價格71470-71630元/噸。
【宏觀層面】
周四起，全球金融市場的目光再度被撲朔迷離的俄烏局勢所徹底吸引。從西方炒作俄羅斯仍有可能入侵烏克蘭的“風聲”、到烏東盧甘斯克地區傳出的“炮火聲”、到北約、烏克蘭和俄羅斯間的相互“指責聲”、再到拜登再次渲染開戰風險，消息源源不斷。因烏東地區的緊張局勢在周四驟然加劇，全球金融市場的避險情緒也隨之被激發。
【綜合分析】
宏觀方面，大宗商品對通脹的拉動在短期內仍將存在。高通漲一再挑戰美聯儲底線，但是3月加息預期已經被市場充分定價，如果美聯儲沒有超預期的“鷹派”銅價料繼續維持震蕩。基本面來看，2022 年 1 月份精銅制杆企業開工率爲 56.25%，環減少 15.65 個百分點，同比減少 10.79 個百分點，不及預期且創 2016 年以來新低。受節後復工復產影響預估2月開工率維持低位。
庫存整體仍處於歷史較低位置，國內外升水整體有所回落，國內累庫速度較快，LME季節性降庫。整體來看，基本面無明顯變化，低庫存仍然是價格重要支撐。
【操作建議】
目前價格維持震蕩，阻力區域73000-74000，支撐區域67000-69000。
