國內消費：下遊陸續回歸中，南方地區復產比較快，家電、汽車、新能源等復產較快，北方地區線纜企業多，復工相對較慢，基建和地產訂單比較一般，價格上漲以後，下遊畏高情緒非常明顯，不過我們了解到下遊庫存並不高，等待價格回落到7w附近採購。最近江蘇疫情影響物流運輸，江蘇地區線纜銅杆企業生產放緩。
供應：由於雲銅檢修等因素，加上1月份消費淡季冶煉廠減少開工率，1月份國內精銅產量有些不及預期，但是還是超出去年2.5個百分點。進口量都比較穩定，供應端整體來看比較穩定。
國內供需呈現正常的季節性壘庫現象，本周國內和保稅區庫存增加4.73萬噸，淡季正常壘庫狀態中，壘庫量中性，總庫存很低，比去年同期低20w噸左右。
海外：LME最近又開始去庫，從1月20號到現在累計去庫2.4w噸，主要去庫的地方在歐洲，LME0-3上漲到64.5美元/噸。
現在海外消費還處於旺盛狀態，在低庫存的支撐下，市場對LME存在逼倉預期。
宏觀方面：俄烏地緣政治危機影響市場情緒，美股跌黃金漲；美國1月零售銷售月率錄得3.8%,爲去年3月來新高，英國1月季調後零售銷售月率錄得1.9%，創2021年4月以來新高。國1月季調後零售銷售月率錄得1.9%,創2021年4月以來新高。
策略：宏觀層面美國加息預期和地緣政治危機是對銅價最大的壓制。銅目前基本面還是很強勁，海外消費還是很旺盛，國內雖然處於壘庫的狀態，但是整體庫存很低，壘庫量算是中性，並沒有看到基本面有轉弱的跡象。而且下遊的庫存普遍不高，等待銅價回落至7w附近採購，消費方面還是存在韌性，一旦下跌到7w附近，就會有大量的買盤。銅價暫時維持偏強震蕩走勢，沒有出現趨勢性下跌行情，如果回落至7w附近，建議及早做保值。（以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
2022年第08周銀河期貨銅周報
