銅
追多安全邊際不高，滬銅新單建議觀望
基本面暫無新增驅動，依舊呈現供增需減的偏弱格局，限制銅價上行空間，當前市場的交易邏輯在宏觀，美元預計偏弱震蕩，中美貿易摩擦現緩和跡象，但不確定性依然較大，在無實質性進展的情況下銅價上行驅動或減弱，綜合考慮，當前時點追多安全邊際不高，新單建議觀望。期權方面，預計滬銅震蕩，可介入 short straddle 組合，即賣出 1 份 CU1901C50000-賣出 1 份 CU1901P50000。
鋁
減產消息提振，滬鋁宜觀望
一方面，國內鋁生產成本長期高於鋁價致使鋁企減產意願增加，但鑑於電解槽重啓成本較高，大規模減產的可能性較小；另一方面，下半年原鋁總產能環比維持增加，料四季度仍有新增產能集中投放，鑑於成本高企或減緩投放速度。綜合看，鋁價同時影響已有產能的減產及新增產能的投放，因近期採暖季限產陸續執行，限產消息的釋放或帶動鋁價的反彈，但我們認爲在需求疲弱及庫存高位的背景下，向上空間不大。料滬鋁將窄幅震蕩，建議新單暫觀望。
鋅
海內外庫存低位，滬鋅多單持有
LME 鋅臨近交割，庫存仍繼續下降且現貨升水走高，疊加國內庫存低位，鋅價迎來階段性反彈。此外國內秋冬季限產進入執行階段，鋅冶煉廠趕工計劃或受到一定程度的制約，因此我們建議滬鋅多單可繼續持有。但考慮到環保及淡季雙重作用拖累下遊消費，需關注因供需雙弱導致庫存的相對變化。策略建議：合約：ZN1901 單邊做多，倉位：5%，動態：持有。
鎳
供增需弱未改善，滬鎳前空繼續持有
鎳鐵新增產能穩步投放，受到環保回頭看影響山東部分產能受到影響，但整體供應端依舊壓力偏大，而需求端逐步走向淡季，不鏽鋼不斷累積的庫存及持續下滑的價格令鎳價承壓，滬鎳預計維持震蕩偏弱走勢，前空可繼續持有。
