後市展望
受波羅的海幹散貨指數下跌 0.78%報 1023 點、美元指數下跌影響滬銅指數遇阻震蕩，收 49630 點，短期 50090點附近有阻力，48480 點附近有支撐。短期關注 50090 點，在其之下逢高沽空 cu1901，反之擇機短多。
市場走勢
受波羅的海幹散貨指數下跌 0.78%報 1023 點、美元指數下跌影響滬銅指數遇阻震蕩，收 49630 點，短期 50090 點附近有阻力，48480點附近有支撐。周二開 49870，最高 50060,振幅 50060-49590=470 點,增倉 2102。
CMX銅指
CMX 銅指周二截止北京時間15:16收2.7885美元/磅,期價在2.8400美元/磅附近有阻力，中期均線組合有利於空頭。CMX 銅指日 k 線組合弱勢震蕩。
現貨價格
SMM 11 月 20 日訊：今日上海電解銅現貨對當月合約報升水 40 元/噸~升水 100 元/噸，平水銅成交價格 49740元/噸~49920 元/噸，升水銅成交價格 49780 元/噸~49960 元/噸。滬期銅在隔夜衝高後受阻回落，今日銅價承壓49800 元/噸震蕩回落。早市延續昨日報價升水 50~100 元/噸，市場詢價積極性高，但成交持觀望態勢。進口銅中好銅貨源佔比減少，好銅現貨零單市場進一步減少，好銅報價維持升水 90~100 元/噸報價且有成交，平水銅報價調降至升水 40 元/噸左右，低位成交較昨日有所改善，下遊保持剛需，溼法銅因今日持貨商拋貨有所收斂，報價較昨日有收窄，表現較爲平穩，報價貼水 200~160 元/噸區間。今日市場接貨意願仍顯猶疑遲滯，但持貨商也不願過多調降升水報價，今日市場表現供需僵持拉鋸特徵。
有關信息
稅務總局出手！爲民營企業降稅減負 這些政策更解渴國家稅務總局日前印發的《關於實施進一步支持和服務民營經濟發展若幹措施的通知》（以下簡稱《通知》）提出，將配合有關部門抓緊研究提出推進增值稅等實質性減稅、對小微企業和科技型初創企業實施普惠性稅收免除的建議，堅決不收“過頭稅”，堅決落實減免稅政策。 “一直以來，稅務部門都堅持對民營企業一視同仁，今年前三季度，以民營企業爲主體的小微企業共享受減稅 1437 億元，同比增長 41.3%。”國家稅務總局政策法規司負責人黃運介紹。
央行公開市場不開展逆回購操作，今日無逆回購到期香港萬得通訊社報道，央行公告，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，11 月 20 日不開展逆回購操作。
央行公開市場操作保持“靜默”，市場資金面有所趨緊。市場人士指出，進入 11 月下旬，財政支出有望逐漸增多，若有必要，央行也可重啓逆回購操作，資金面保持寬鬆並無太大懸念。
自 10 月 26 日以來，央行已連停 18 個工作日未開展逆回購操作。究其原因，一方面，近期央行公開市場到期壓力很小。央行逆回購早已全部到期，本月唯一的一筆 MLF 在月初到期後也被等量續作。另一方面，市場資金面總體寬鬆，機構對央行流動性的需求不強。本月初，市場資金面一度極爲寬鬆，隔夜回購利率短暫跌破 2%，7天回購利率一度跌破 2.55%的同期限逆回購操作利率，隨後資金面有所收斂，但總體上仍呈現平衡偏鬆的態勢，機構融資需求可以從市場上得到較好滿足，對央行供給流動性的需求不強。
事實上，按照“削峯填谷”的思路，央行不投放流動性，恰恰說明流動性是充裕的。19 日，貨幣市場流動性繼續呈現邊際收斂的態勢，資金利率多數上漲。銀行間市場回購利率方面，DR001 漲 21bp 至 2.55%，隔夜 Shibor大漲 20.6bp 至 2.551%。
不少機構認爲，後續貨幣市場利率有望保持低位運行，但進一步下行空間已不大。中金公司研報指出，目前中美利差在短端接近倒掛，央行引導貨幣市場利率下行的空間不足。另外，臨近年底，銀行爲了滿足流動性指標的考核，增加同業存單的發行，致使最近同業存單利率出現反彈，同樣限制了貨幣市場利率下行。
第二批中央生態環境保護督察“回頭看”全面進入下沉督察階段據生態環境部消息，經黨中央、國務院批準，第二批中央生態環境保護督察“回頭看”五個督察組於 2018年 10 月 30 日至 11 月 6 日陸續對山西、遼寧、吉林、安徽、山東、湖北、湖南、四川、貴州、陝西等 10 個省份實施督察進駐。截至 11 月 16 日，五個督察組全部進入下沉督察階段。
熱點城市樓市成交面積下降 今年來調控政策已達 410 次相關數據顯示，10 月份，20 個熱點城市合計成交 1448 萬平方米，環比下降 11%。大部分熱點城市成交面積下行。同時，今年以來房企融資壓力明顯加大，且融資成本分化嚴重。 政策方面，調整政策發布頻率明顯下降，近期僅少數城市發布了有關人才和舊城改造之類的政策，只有蘇州一地針對限購政策有所升級。中原地產首席分析師張大偉表示，部分一二線熱點城市庫存上升，預計行業仍將在底部運行一段時間，不排除房企爲完成銷售目標，加快回款實施價格戰。
日本 10 月銅線纜發運量同比增加 2.6%
本電線電纜制造商協會(Japanese Electric Wire and Cable Makers' Association)周二公布的數據顯示，日本 10 月銅線纜發運量（包括銷售和出口）較上年同期增加 2.6%，至 64,300 噸。
美聯儲加息的底氣：研究顯示美國已達到完全就業雖然自 2015 年 12 月啓動本輪加息周期以來，美聯儲目前已加息 8 次，但靚麗的就業數據，仍然讓其加息底氣十足。 舊金山聯邦儲備銀行近日的一項研究指出，自 2015 年以來，美國勞動力參與率穩定在 62.8 %左右，而在研究了美國人口的潛在變化後（即老齡化和教育程度的變化），該行表示，這一水平也代表了美國勞動力參與的長期趨勢。 同時，根據美國勞工部此前公布的非農數據，10 月，美國失業人口僅小幅從 596.4 萬人增加到607.5 萬人，而就業人口大幅增長 60 萬人至 1.57 億。失業率爲 3.7%，這意味着美國失業率已降至 50 年前的水平。
中美一年期國債收益率 10 年來首次倒掛 業內：反向剪刀差有望延伸在近 10 年期間，中美 1 年期國債收益率曲線首次發生相交，而且有繼續向反向剪刀差方向延伸之勢。
最新數據顯示，11 月 16 日，中債國債 1 年期到期收益率報 2.5080%，近兩個月來，該項值整體持續走低，從 9 月 20 日的 3.0314%的最高值波動走跌至 11 月 16 日，跌幅超過 50bp。對比美債，11 月 16 日，美國 1 年期國債收益率收於 2.672%。
一定程度上可以說，近年來中美貨幣政策的變化集中反映於這一組曲線上。
展望未來，業內人士指出，2019 年美國加息進程將呈現“先快後慢”的特徵。對於國內，流動性管理目標由“合理穩定”轉向“合理充裕”，增加中長期流動性投放，保持流動性水平與經濟基本面需求相匹配。有專業人士指出，有望再次降準，釋放低成本長期資金，改善流動性結構，有利於銀行放貸。由此觀之，中美國債收益率曲線的反向剪刀差或將延續。（來源: 每日經濟新聞）紐約聯儲主席：美聯儲未來還會有“適度”加息周一，紐約聯儲主席 John Williams 表示，美聯儲將堅持其漸進式的加息路徑，目標是延長經濟擴張時間，保持低通脹率。
Williams 說， “我們可能會在某種程度上提高利率，但會是在經濟非常強勁的背景下，不是在預設的道路上，我們將調整貨幣政策以在低通脹情況下，盡量保持經濟的強勁。”
他說，“我們將繼續我們一直在做的事情，盡我們所能，找到一個－－目前我們稱之爲，‘漸進的道路’，將貨幣政策恢復到更正常的水平。”
Williams 表示，“目前利率仍然很低。我們已經提高了利率，但它仍然很低。我們的目標是保持經濟強勁，盡可能長時間的保持這種擴張。” William 還指出，目前美國失業率非常低。他認爲，美國經濟中有很多好的、積極的跡象。
目前美國通脹率爲 2%，符合美聯儲的既定目標，失業率降至 48 年以來最低點。今年三季度，美國的經濟增速爲 3.5%。
