隔夜滬銅主力合約小幅收跌,倫銅現運行於9846美元/噸。庫存方面,2月21日LME銅庫存增300噸至74375噸;2月21日上期所銅倉單減553噸至69796噸;基本面,倫銅庫存低位運行,國內庫存有所累庫,相對比去年節後,今年節後的增量較去年同期略多。需求方面,節後下遊加工企業陸續開工,冬奧會臨近尾聲,各地環保限產紛紛解除,開工率將逐步上升。根據國網年度工作會議,計劃2022年電網投資額將達到5012億元,同比增速5.96%,超出市場預期。樓市政策有所放鬆,地產下行趨勢將放緩,關注一季度基建、地產改善預期。
總結來看,近期銅市場進入傳統累庫周期,一季度基建及地產邊際改善預期較爲明確,但美聯儲加息預期仍施壓銅價,預計滬銅呈現區間震蕩走勢。套期保值者,可以選擇買入虛值看跌期權規避存貨跌價風險。