烏俄局勢戰爭爆發,再度引發市場對歐洲地區天然氣供應擔憂,天然氣價格小幅走高。從而推升歐洲有色企業冶煉廠生產成本,進出口節奏放緩提振,價格振幅將擴大。2022年1月銅精礦加工費出現上漲,體現了買賣雙方對於今年銅精礦供應寬鬆的預期。國內冶煉產能擴張速度加快,以及銅精礦加工費的回升支撐下,國內精煉銅的產量將繼續回升至高位。受節後復工復產影響預估2月開工率維持低位。庫存整體仍處於歷史較低位置,國內外升水整體有所回落,國內累庫速度較快,LME季節性降庫。近期宏觀經濟及政治局勢或將成爲影響銅價的主導因素,銅自身基本面偏強,但美元擾動增強,短期銅價將繼續區間內運行