國內消費：下遊陸續回歸中，南方地區復產比較快，家電、汽車、新能源等復產較快，北方地區線纜企業多，復工相對較慢，基建和地產訂單比較一般。最近江蘇疫情影響物流運輸，江蘇地區線纜銅杆企業生產放緩。本周銅價下跌以後，下遊逢低採購的情緒再起，周四周五現貨市場採購情緒良好。不過下遊還期待更低的價格採購，69000-70000是下遊比較理想的採購價格，如果盤面繼續下跌，市場成交會繼續轉好。
供應：國內供應端比較穩定。俄烏戰爭引發市場對供應鏈的擔憂。不過對銅來說，影響可能更多的在結構上，導致國內銅供應增多，海外緊缺加劇。（詳情見第四頁）
截止至2月25日，全國庫存（包括保稅區）爲52.20萬噸，較上周五增加2.41萬噸，其中保稅增加1.45萬噸，非保稅增加0.96萬噸，增幅較上周放緩。庫存仍較去年節後第三周的67.18萬噸低14.98萬噸。
海外：現在海外消費還處於旺盛狀態，歐美premium維持高位，LME庫存僅有7.4萬噸，俄烏戰爭以後，市場擔憂俄羅斯會把銅都運到中國，加劇海外緊缺情況
宏觀方面：，西方對俄制裁持續加碼，美英歐制裁普京本人，並將俄羅斯部分銀行踢出SWIFT。歐盟據悉將禁止所有與俄羅斯央行的交易，白宮不排除對俄實施能源制裁的可能。俄軍在烏克蘭頑強抵抗下進展緩慢，普京下令戰略核力量進入高度戰備，美國國防部稱普京此舉恐令局勢進一步升級。國1月季調後零售銷售月率錄得1.9%,創2021年4月高。
策略：俄烏戰事膠着，加上歐美國家對俄羅斯金融制裁，歐洲石油天然氣交易受到影響，市場預計俄羅斯會把銅都運到中國，倫銅易漲難跌，內盤可能偏弱勢。如果盤面下跌到69000-70000附近，市場買盤力量會非常強，建議關注這一線支撐。（以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
2022年第09周銀河期貨銅周報
