消息面
1、2月25日，智利國有銅業公司 Codelco 報告顯示，得益於全球銅價高企， Codelco 在2021年實現了利潤大幅增長。該公司2021年的稅前利潤從一年前的21億美元大幅攀升至74億美元，其運營的銅礦去年產量爲161.8萬噸，與上年同期持平，若加上 Codelco 所持有的自由港 El Abra和英美資源集團 Anglo Sur 的股份，該公司去年銅總產量爲172.8萬噸。預計，今年的銅產量將繼續持平。Codelco認爲，俄烏的衝突預計不會顯著影響 Codelco 的銷售，除非衝突嚴重升級，否則全球銅價今年應會維持在當前水平附近。
2、當地時間 27 日，俄新社援引白俄羅斯消息人士的話說，俄羅斯與烏克蘭的和平談判將於當地時間 28 日早上在白俄羅斯戈梅利州官邸舉行。塔斯社援引烏克蘭媒體報道說，烏克蘭總統澤連斯基的新聞祕書表示，雙方談判還要幾個小時才能開始，原因是後勤工作非常復雜，以及需要爲烏克蘭代表團採取安全保障措施。
3、北方地區地產項目陸續復工增加了電線電纜採購，主要精銅杆企業度開工率整體回升。如果基建從 3 月開始形成實物工作量，線纜消費將出現更爲明顯的好轉，銅杆開工也有可能超預期恢復。銅管需求釋放銅管企業提高開工率，後期重點關注企業的逢低補庫力度。銅板帶終端消費回暖明顯，訂單基本回歸到正常水平。
4、冶煉開工率將繼續提高。祕魯 LasBambas 銅礦與社區談判不順，社區居民開始預防性罷工並封鎖道路。但是，卡莫阿-卡庫拉銅礦將實施技改，以擴大銅礦生產能力;祕魯巨型Quellaveco銅礦項目有望在 2022 年年中投產。提高了銅礦供應增加的預期。同時，冬奧會對北方冶煉廠生產的影響消退。預計冶煉廠開工率有可能繼續回升。
5、上海金屬網 1#電解銅報價 70830-70970 元/噸，均價 70900 元/噸，較前交易日下跌110元/噸，對 2203 合約報升 30-升 80 元/噸。今早滬銅小幅震蕩，截止收盤主力合約下跌120元/噸，跌幅 0.17%。今日現貨市場成交一般，升水較上交易日漲 25 元/噸。月底現貨市場成交一般，平水銅主流成交在升 40 元水平上下，好銅主流成交在升 60 元左右。溼法及差銅稀少。截止收盤，本網升水銅報升 50-升 80 元/噸，平水銅報升 30-升 60 元/噸，差銅報貼50-升10 元/噸。
後市展望
地緣政治衝突，引發市場風險偏好下降，避險情緒帶來短期壓力。國內需求以及復產持續緩慢，國內庫存有累庫的情況。短期對銅有制壓。但整體庫存仍是在低位，中期隨着旺季到來，消費將持續好轉，預計支持價格上移。從技術上看7萬附近仍較強支撐。若跌 7 萬附近可適當買入試多 。
