近期精煉銅消費環境不佳,現貨銅從升水轉爲貼水,是自 2021 年 5 月以來的首次。工地的復工復產正在按部就班的進行,但海外銅庫存持續低位支撐銅價,且國內冶煉廠發貨減少,現貨升水有所企穩。特別是俄烏的局勢愈發緊張,市場避險情緒急速升溫,美元指數更是突破97關口,期價亦大幅回落,重回震蕩區間,同時國內外不同的貨幣政策也讓銅價走勢難有明確方向。