滬銅震蕩格局未改，關注俄烏衝突進展
【期貨層面】
周五夜盤滬銅主力2204低開於70660，夜盤維持震蕩，周一白盤震蕩微幅走高，最終收盤70990，較上一個交易日上漲300元/噸。
【現貨層面】
今日倉單報價18-38美元/噸，均價28美元/噸，均價較前一交易日下跌3美元；提單報價20-40美元/噸，均價30美元/噸，均價較前一交易日持穩，QP4月，報價參考3月中下旬到港貨源。LME0-3升水45美元/噸，對04合約進口虧損在500元/噸附近。今日上海電解銅現貨對當月合約報於升水30~70元/噸，均價升水50元/噸，較前一日不變。平水銅成交價格70800-70880元/噸，升水銅成交價格70820-70900元/噸。
【宏觀層面】
俄羅斯總統普京下令將俄羅斯包括核武器的威懾力量提至特殊戰備狀態，美國駐聯合國大使指責這一舉動是不可接受的升級行爲。另一方面，俄羅斯已開始組織從歐洲各國撤離俄羅斯公民，具體時間和行程將根據具體情況確定。美國1月PCE物價指數同比上漲6.1%，創1982年以來最大單月漲幅；1月核心PCE同比上漲錄得5.2%，爲1983年來新高。兩項數據均小幅超出市場預期，美聯儲3月加息壓力較大。
【綜合分析】
宏觀方面，俄烏戰爭打響，避險資產飆升，美元回流一定程度上對衝能源價格上漲帶來的通脹衝擊。根據ICSG數據顯示截至2021年10月份俄羅斯精煉銅產量爲83萬噸，佔全球精煉銅產量的4%。對銅的供應衝擊有限，不過短期內通脹預期升溫也會給銅價帶來一定的支撐。基本面來看，2022 年 1 月份精銅制杆企業開工率爲 56.25%，環減少 15.65 個百分點，同比減少 10.79 個百分點，不及預期且創 2016 年以來新低。受節後復工復產影響預估2月開工率維持低位。庫存整體仍處於歷史較低位置，國內外升水整體有所回落，國內累庫速度較快，LME季節性降庫。整體來看，基本面無明顯變化，低庫存仍然是價格重要支撐。
【操作建議】
目前價格維持震蕩，阻力區域73000-74000，支撐區域67000-69000。
