銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，另外，由於國外精煉銅產能的幹擾，中國周邊精煉銅短期供應依然偏緊，中國精煉銅供應相對寬鬆，但當前冶煉產能仍然未能達到高峯，或難以彌補國外精煉產能的幹擾；但是銅精礦加工費達成之後，中國冶煉產能釋放的預期會有所加快，因此，這限制冶煉產能幹擾對銅價格的影響。不過，隨着全球庫存進一步的下降，短期無法承受產能的再度幹擾，銅價格近強遠弱。
走勢分析：
22日，現貨市場升貼水較上個交易日有所轉弱，不過各個品牌之間的價差繼續收窄；現貨市場成交有所轉弱，主要是可交割品牌缺乏套利空，因此升水有所下調，而溼法銅經過下遊前一個交易日的補貨之後，成交也轉淡，整體市場成交轉淡。
上期所倉單22日有所下降，當前現貨市場有一定的升水，特別是可交割品牌，因此倉單吸引力比較低，倉單延續下降格局。
22日，進口仍然維持較大幅度的虧損，虧損較上個交易日有所收窄，由於中國冶煉產能繼續投放，整體自給能力增加，進口虧損預期時間延長。洋山銅升水22日再度走低，另外，同時LME亞洲倉庫注銷倉單小幅回升，這意味着出口貨源或陸續抵達，限制周邊市場的升水表現。
22日，LME庫存小幅增加50噸，總庫存至14.3萬噸，國外市場結構依然沒有變化，印度冶煉產能依然未能恢復和智利冶煉產能的可能幹擾，國外市場現貨狀態並未改變，因此LME庫存預期仍以下降爲主。
另外，據SMM調研，10月份中國廢銅冶煉量10.04萬噸，較9月環比增加0.78萬噸，增速8.5%。主因十月價格重回五萬大關，精廢價差拉大令部分以粗銅和廢銅爲原料的煉廠向廢銅傾斜，進而可見十月粗銅加工費有所走高，到廠價報1650元/噸，較9月漲150元/噸。
綜合情況來看，在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，另外，由於國外精煉銅產能的幹擾，中國周邊精煉銅短期供應依然偏緊，中國精煉銅供應相對寬鬆，但當前冶煉產能仍然未能達到高峯，或難以彌補國外精煉產能的幹擾；但是銅精礦加工費達成之後，中國冶煉產能釋放的預期會有所加快，因此，這限制冶煉產能幹擾對銅價格的影響。不過，隨着全球庫存進一步的下降，短期無法承受產能的再度幹擾，銅價格近強遠弱。
