隔夜滬銅主力合約收漲，倫銅現運行於10255美元/噸。庫存方面，3月1日LME銅庫存減150噸至72875噸；3月1日上期所銅倉單增1274噸至72146噸；宏觀方面，近期俄烏局勢惡化引發市場避險情緒，隨着歐美對俄的相關制裁擴大到能源領域，市場通脹預期有進一步走高的壓力。
基本面來看，供應方面，銅精礦現貨加工費小幅上行，1月SMM中國電解銅產量爲81.81萬噸，環比降低6.0%，同比上升2.5%。3月1日起我國將正式實施40號新稅政文件，此舉將增加廢銅產業鏈稅務成本，再生銅杆的競爭優勢或將縮減。需求方面，由於全國多地疫情散發，訂單不及預期導致下遊復產節奏偏慢。終端方面，國家電網2022年計劃投資額也再次破了5000億元至5012億元，基建增長預期變強。樓市政策有所放鬆，地產下行趨勢將放緩，關注一季度基建地產改善預期。
總結來看，近期銅市場現貨供應邊際寬鬆，一季度基建及地產邊際改善預期較爲明確，但盤面仍將受到地緣政治風險及美聯儲加息的壓力，預計滬銅將以區間震蕩運行爲主。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權規避存貨跌價風險。
